一、  银行和广义基金继续双轮驱动，但广义基金势头更猛  
        近期中债登和上清所公布了2016年9月份债券托管量数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月末两机构债券托管规模合计56.21万亿，其中中债登托管规模42.11万亿，上清所托管规模14.10万亿；9月新增托管规模10787.40亿，较8月下降866.45亿，其中中债登新增规模6986.90亿，较8月下降1498.85亿；上清所新增规模3800.50亿，较8月上升632.40亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国债新增托管规模创新高，地方政府债发行收缩。9月国债发行虽仍维持在近半年来每月3000多亿的节奏，但一方面9月到期量较少，导致国债净融资超2000亿，另一方面，8月31日招标发行的两期国债（合计672亿）9月初才可登记托管，导致9月国债新增托管规模大增至2723亿（图1），创下单月新增托管规模的历史最高水平。地方政府债发行再度延续了自4月以来"暴增-放缓-暴增-放缓"的节奏，9月发行再度大幅放缓，"其他债券"（主要为地方政府债）新增托管规模较8月大幅下降2738亿至3649亿。政策性银行债由于前期发行节奏较快，1-8月净融资额已接近往年水平，9月发行明显放缓，仅1527亿，降至前8月平均发行规模的一半左右，新增托管规模也降至500亿之下，预计4季度各月政策性银行债的新增托管规模都将维持在较低水平。
        短融总规模持续收缩。9月企业债、短期融资券、中期票据等信用债新增托管规模分别为454亿、-671亿和710亿，三者合计新增托管量为492亿，企业债与中期票据净融资已恢复至较为正常的水平，但短融绝对规模仍在持续收缩，紧张的货币市场或是导致短融少发的主要原因。
        银行和广义基金继续双轮驱动，但广义基金势头更猛。商业银行9月新增托管规模4984亿，略高于广义基金的4709亿（图2），二者继续双轮驱动共撑债市，但从加仓动能看，商业银行仍在主动减配，而广义基金的加仓热情依然高涨。主要券种中，广义基金除了因短融总托管规模收缩，导致短融持仓被动下降外，其余主要券种在绝对规模上全部进行了加仓，动能上看，也仅同业存单出现了轻微减配，其余主要券种全部增配。