截至10月13日，21家上市券商公布9月财报，业绩表现好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单月营收合146.44亿，同比下降8%，环比微降3.2%（可比口径），降幅延续缩窄态势，释放企稳信号；单月净利62.85亿，同比反升8.4%（可比口径），环比下降2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        沪深300指数9月份呈现高开低走、几度震荡调整的趋势，单月跌幅2.24%；创业板指走势趋同，震荡幅度大于主板，跌幅1.91%；券商指数跌幅4.36%，高贝塔属性凸显；9月A股日均成交额4096.3亿，较上月4834亿环比下滑16%；月末两融余额8717.79亿，环比下降3.52%。
        9月释放业绩企稳信号，个股业绩仍继续分化。中信8月净利润跌出行业前三，9月重整旗鼓凭借7.62亿绝对优势重回冠军宝座，国君6.3亿、广发6.29亿紧随其后夺得业绩榜眼和探花之位，而上月表现不俗的招商证券9月偃旗息鼓，仅录得3.3亿净利润，环比腰斩；从同比增速来看，国海证券因低基数原因同比增长近10倍位列涨幅第一，太平洋同比增长465%紧跟国海涨幅；山西证券9月受子公司拖累业绩出现亏损，上市券商中业绩排名垫底。
        经纪业务萎靡不振，受双节期间交投情绪降至冰点所累。9月份日均成交额4096.3亿，MoM-16%，YoY-29.19%，创下股灾以来的最低点。但参考历史经验，交投情绪于节后大概率回暖，10月将开启大盘触底反弹。
        自营业务两头分化明显，权益类收益承压，债券类收益挑起业绩大梁。9月份沪深300收3253.29，单月跌幅2.24%，全月整体震荡调整，权益类承压；中债信用债总指数月末达115.86，债券类收益稳健，挑起大梁稳自营。
        信用业务小幅回调，整体表现仍稳健。两融余额曾一度攀升至9077亿高点，随后呈阶梯式逐步回调，至月末8717.79亿，环比基本持平微降3.52%，仍处于年内高点；股权质押余额7972.37亿元，MoM+8%。
        投行业务遭重点盯防，股权融资业务下滑明显。9月份IPO规模萎缩至132.55亿，MoM-39.21%；增发规模490.14亿，MoM-58.23%，量价均遭重创，股权融资业务明显受压；债券承销坚挺，规模达5142.51亿，MoM+10.36%，成投行业务唯一看点。近期IPO核发提速增量，投行有望四季度崛起。
        资管业务主动规模持续收缩。9月券商资管新成立产品53只（MoM-67%），发行份额47亿份（MoM-31%），其中债券型发行份额MoM+26%至46.05亿；股票型、混合型发行份额骤降，分别仅有0.5亿、0.42亿份。  投资建议：我们对行业观点逐渐由谨慎转变为乐观，虽然9月利润环比增速为负，但业绩环比上升的个股明显增多。展望四季度，成交量有望有望放量，投资者情绪逐渐积极，叠加深港通大概率四季度开通，将极大的提振市场信心，行业基本面有望出现反转；目前板块PB估值处于中下水平，安全性较高，叠加交投情绪的回稳，我们认为四季度对行业应该更加乐观。个股推荐：广发证券、中信证券、宝硕股份。