扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

盛运环保研究报告:兴业证券-盛运环保-300090-三季度业绩向好,设备总包业务进入释放期-161013

股票名称: 盛运环保 股票代码: 300090分享时间:2016-10-14 13:18:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪洋,孟维维
研报出处: 兴业证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 801 KB 分享者: cha****ing 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:10月13日,公司公告前三季度业绩预告,第三季度,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润8370万元~10370万元,同比增长133.19%~188.92%;2016年前三季度预计实现净利润1.65亿~1.85亿元,同比增长2.18%~14.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此,我们点评如下:  
        三季度业绩同比大增,剔除投资收益因素主营业务贡献利润增速明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润8370万元~10370万元,同比增长133.19%~188.92%;2016年前三季度预计实现净利润1.65亿~1.85亿元,同比增长2.18%~14.57%。考虑到由于公司2015年4季度出售参股公司丰汇租赁有限公司22.50%股权,本期减少来自丰汇租赁的投资收益9310万元,因此前三季度增速相对较缓,若剔除投资收益,则增速亦达141~170%。  
        业绩迅速增长,主要由于设备总包收益放量。前三季度,公司收入主要来自于工程建造、工程设备总包及垃圾焚烧发电收入,主要收入较上年度均有不同程度增长,其中本期设备总包收益较上年增加约10000万元左右,成为三季度业绩大幅增加的主要原因。我们认为,随着公司在手项目不断推进,设备和工程业务有望成为公司主要的利润增长来源。  
        行业处于成长阶段后期,竞争逐渐激烈,公司在手订单充足,将有望成为A股未来三年最具成长性的公司。1)项目储备充足。公司2015年新签15单,在手项目超过50个,8月新签包头项目,单个项目规模投资额超过10亿元,当前仅6个项目投运,储备项目充足!2)具备总包及施工资质,工程业务高增长可维持。2015年工程业务贡献4.57亿收入,同比增幅451.8%,毛利率维持在29%。公司在三四线城市市场拿单能力突出,随着行业集中度提高,作为当前垃圾焚烧在手订单最多的上市公司,我们预计公司工程业务将成主要业绩贡献来源;3)订单逐步落地,2016年预计新投产三个项目,项目运营逐步放量。根据公司计划,预计2016年将有江西鹰潭项目(500吨/日)、贵州凯里项目(1050吨/日)和山东招远项目(500吨/日)陆续投产,若投产计划顺利进行,公司已投产产能规模预计达到7750吨/日,从而跻身垃圾焚烧企业的第一梯队。  
        投资建议:给予增持评级。我们预计公司2016~2018年净利润为3.3亿、4.79亿和5.80亿,当前公司市值155亿,对应估值47、32和24倍。公司在手现金充足,高订单量支撑业绩高增长。建议投资者关注!  
        风险提示:公司项目推进滞后        
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com