投资要点
        摘要：食品饮料行业预计3Q16  整体表现平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白酒结构升级与集中度提升驱动行业成长，3Q16  营收增速约5%；葡萄酒、啤酒行业仍整体缺乏亮点；乳制品仍保持低速增长，竞争结构分化；猪价下跌利好屠宰放量，肉制品销量平稳；调味品行业压力持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从三季报角度，建议投资者重点关注3Q16  净利可延续较快增速，且估值不高品种，主要是贵州茅台、伊利股份、安琪酵母；以及净利增速有望环比显著提升的品种，主要包括老白干、桃李面包、三全食品等。
        白酒结构升级、集中度提升驱动行业成长。考虑到白酒行业：一斱面消费升级和行业集中度提升驱动力仍存；另一斱面始于2014  年的白酒行业复苏2H15  营收增速达到高点，估计上市公司3Q16  年营收同比增约5%。个股来看，估计3Q16  水井坊、茅台、老白干营收增速在10%以上。白酒重点公司中，3Q16  预测净利增速由高至低分别为：老白干（54%）、水井坊（40%）、贵州茅台（21%）、洋河股份（2%）、山西汾酒（1%）、五粮液（-6%）、泸州老窖（-21%）、洒鬼酒（-45%）。
        其它酒类中投资机会仍不明显。葡萄酒营收增速维持升势，但进口酒冲击仍是重要影响；啤酒受制于人均消费量逐渐接近天花板，主力消费人群占比低，行业仍面临较大销售压力。其它酒类重点公司中，2Q16净利增速预测由高至低分别为：青岛啤酒（8%）、张裕（1%）。
        预计3Q16食品整体保持平稳增长。预计3Q16食品行业营收增速普遍保持平稳。乳制品处低增长时代，结构分化情冴仍存；猪价下跌利好屠宰放量，肉制品销量平稳，成本端压力减轻；调味品行业压力持续存在。3Q16净利增速预测由高至低分别为：安琪酵母（80%）、三全食品（39%）、桃李面包（35%）、伊利股份（17%）、中炬高新（17%）、海天味业（8%）、兊明面业（8%）、青岛啤酒（8%）、双汇収展（3%）、张裕A（1%）、好想你（亏损）。
        从三季报角度，我们建议投资者可关注两类品种：（1）3Q16  净利可延续较快增速，且估值不高的品种，主要是贵州茅台、伊利股份、安琪酵母等；（2）3Q16  净利增速有望环比显著提升的品种，主要包括老白干、桃李面包、三全食品等。
        风险提示：供应侧改革对消费负面影响超预期。