核心观点
        三季度资金流出端略超市场预期：由于股权融资端监管力度不及预期，导致股票供给量高于市场预期；散户情绪偏弱，资金量流出端略超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        股权融资对市场的抽血效应高于预期：近期IPO  发行速度明显加快，且频繁出现募集几十亿资金的“巨无霸”，未来预计仍将以每月150  亿左右的速度发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        定增新发行速度超过预期，月均1000  亿左右，未来可能会继续保持这个速度。
        之前市场预期监管层严令加强跨界并购和大额定增的监管，但在实际操作中略微缓和一些，这些迹象均表明未来股权融资的速度可能会稍微超出市场预期。
        散户情绪较差，银证转账持续流出：6、7  月散户减仓较多，8、9  月有所回暖，但绝对规模有限；银证转账在持续流出，可能是因为股市交易平淡，散户情绪走弱。
        四季度资金面先松后紧：定增解禁带来的股票供给增加要到四季度后半段才会逐渐显现，近期公募发行和融资余额的增加具有一定的可持续性，因此我们认为四季度前半段资金面仍处在乐观区间。
        定增解禁扎堆TMT  ：定增解禁带来的资金需求在10  月份达到年内最低水平，随后急速上升。10-12  月机构解禁部分分别有235  亿、900  亿和2410  亿。行业分布上，TMT  是解禁大头，其次电力及公用事业、医药等也有较多解禁。
        偏股型公募基金新发速度短期或可持续：公募基金发行在8、9  月份迎来了较大增长，混合型基金的大量发行可能来源于网下打新高收益的驱动，从最近的几只新股获配情况来看，网下打新热仍未降温；另外委外资金的流入可能也是基金发行不断提速的原因之一。
        明年一季度将迎来股票供给高峰期：明年一季度定增解禁规模仍处于较高水平。
        2017  年1-3  月定增解禁规模分别为1535  亿、750  亿和1455  亿，月均1250  亿左右，而2016  年的月均定增解禁规模是900  亿左右，再叠加上2016  年12  月到期的大量定增解禁股票，2017  年一季度可能会迎来一个股票供给的高峰期。