事件：
        10月11日，公司公告：①公司发布第三期股权激励计划，拟向公司董事、高管、中层以上管理人员、核心技术（业务）人员等652人授予5682万股（占本计划草案公告时公司股本总额的3.54%），授予价格为每股9.77元，解锁限售条件：以2015年净利润为基数，2016-2019年净利润增长率分别不低于10%、20%、35%、45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②公司拟在东莞松山湖高新技术产业开发区投资建设“汇川技术研发运营中心项目”，该项目投资总额预计不低于2.83  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）项目从事工业机器人及关键核心部件、新能源汽车及关键零部件、自动化装备、机电产品，以及各种软件的研发、设计、系统集成、销售和技术服务。
        点评：
        激励到位，上下齐心共促成长。①我们认为此次激励具有力度大、范围广、区别对待三大特点：1、公司授予价格为9.77，昨日收盘价为19.57  元，折价达到50%，激励力度强劲，且相较于我们的盈利性预测，公司完成16-18  年业绩难度不大，解锁条件较低将充分调动公司员工积极性。2、相比第二期，公司激励人数从174  人扩大到652人，范围显著扩大。3、公司在设置公司整体考核标准外，还设置了个人考核标准，根据个人绩效进行区别对待（激励对象个人当年实际解除限售额度=个人当年计划解除限售额度×标准系数（K），根据个人表现，K  可以为0、0.8、0.9、1），进一步防止搭便车的行为。且公司16-18  年摊销费用仅占公司归母净利润（广证恒生预测）的0.9%、4%、1.8%，费用对公司整体净利润影响有限。总体来看，预计此次股权激励效果将非常明显，以利益深度绑定公司员工，为公司未来的持续成长性提供坚实保障。②汇川技术研发运营中心项目预计17  年动工，19  年竣工投产，对提升公司研发环境和配置、吸引人才和留住人才等方面具有积极意义。
        志存高远，全面布局新能源汽车产业链。根据新能源汽车的分类，公司将业务布局规划为客车、物流车、乘用车：①在电动客车方面，公司与巨头共舞，绑定宇通客车（新能源客车20%份额），到2018  年宇通只能采购公司的电控产品。如果补贴政策落定，补贴退坡从明年开始，那么今年仍为“冲刺年”。②电动物流车期待政策东风。同样受到补贴政策迟迟未定的影响，但是很多企业今年的目标产量仍然较高。上半年公司积极开拓新能源物流车领域，已与东风、北汽多家车企达成合作关系。③电动乘用车方面，公司9  月成立苏州子公司，主要是为了进一步完善产业链，稳步搭建平台。从可靠性与功的安全，成本与高功率密度四个维度出发，逐步达到ISO16949、ISO26262体系标准（国外的宝马、大众等均有明确要求），卡位未来乘用车供应体系关键入口。
        前景广阔，新能源汽车、轨道交通再度提高天花板。新能源汽车电控是公司未来的发力点和增长点，2015  国内的电动汽车控制器需求量为33  万套，市场规模为85  亿元。到2020  年，国内新能源汽车电机控制系统的市场规模将超过395  亿元，CAGR36%。轨道交通方面，根据中国城市轨道交通协会等行业数据和测算，2015  年~2020  年全国轨道交通牵引与控制系统（含备品备件、独立件）共计100  亿/年，公司2015  年全年营业收入达到27.71  亿元，净利润为8.09  亿元。
        盈利预测与估值：长期来说，坚定看好公司未来500  亿市值。此次股权激励彰显管理层信心，且深度绑定员工，为实现16-19  年的业绩成长提供保障。预计公司16-18  年摊薄EPS  为0.62、0.77、0.96元，当前股价对应31.56、25.42、20.39  倍PE。维持“强烈推荐”评级。