事件：10  月11  日，新华联控股有限公司正式举牌北京银行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新华联通过二级市场继续增持北京银行股票，目前已持有北京银行764,895,895  股，使用资金63.94  亿元，持股比例达5.03%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北京银行将于10  月13  日复牌。
        评论：
        1、  我们判断5%的持股比例是新华联进一步举牌北京银行的起点。今年二季度新华联控股有限公司一跃成为北京银行前十大股东之一，持股比例达到4.93%是北京银行的第四大股东。时隔几个月新华联再次出手继续增持，将持股比例进一步提升至5%以上。新联华由国际贸易起步，已成为涵盖地产、矿业、石油、化工、投资、金融等多个产业板块的大型现代企业集团。金融并非其主营业务，我们认为新华联控股有限公司举牌北京银行应属于财务投资行为，并且存在比较大的权益法入账诉求。在目前的情况下想要实现权益法入账有两种实现的路径，但我们认为两种方式之下，新华联皆需要进一步增持：其一，将持股比例提升到20%以上直接实现权益法入账；其二，获取北京银行董事席位，能够对北京银行实施重大影响也可实现权益法入账,但我们判断在目前的持股比例下获得现有股东支持获取董事席位存在较大难度。
        2、  进一步提升持股比例，可为争取董事席位和股东资格增加筹码。在北京银行现有的10  个非独立董事中有6  名是股东董事，分别是：ING  BANK  N.V.(3个董事席位）、北京市华远集团有限公司（目前持股比例为1.07%，1  个董事席位）、恒基伟业通讯科技有限公司（1  个董事席位）、恒天集团公司（1个董事席位）。其中，恒基伟业通讯科技有限公司和恒天集团公司并不在前十大股东之列，我们预计经过数次股权稀释和减持两者各自的持股比例已经降至1%以下。新华联目前5.03%的持股比例相对于北京市华远集团有限公司、恒基伟业通讯科技有限公司、恒天集团公司尽管具有显著优势，但新华联是一家民营企业，从其股东结构来看，与北京市国资委（目前直接间接合计持股13.92%）以及其他前十大股东并不具备关联方关系，想要取得现有股东的支持并非易事。
        3、  北京银行基本面扎实，看好大股东增持下逻辑下北京银行的股价表现，将北京银行纳入重点推荐组合。截止2016  年10  月12  日收盘，北京银行2016E/2017E  PB  分别为1.06  和0.93X，在上市城商行板块估值水平偏低。
        长期来看，北京银行盈利增长平稳，资产质量的担子较轻，拨备覆盖充分财务安全垫较厚，业绩稳定性强于同业。1H16  不良率仅1.12%仅次于南京和宁波，如果进一步扩大不良贷款的统计口径，将关注类贷款也似同不良贷款。
        则不良+关注类贷款占比仅2.23%,为上市银行最低水平。成本控制成果显著，1H16  成本收入比指标下降至20.37%，明显低于同业。此外，北京银行位居高新技术企业集中的北京，发展投贷联动具备天然的区位优势。
        风险提示：经济失速下滑，资产质量严重恶化