龙源电力9月总发电量同比增长19％至2,780  GWh，其中风电发电量同比增长25％至1,991GWh，火电发电量同比增长5.4％至743GWh，其他可再生能源发电量同比增长29.6％至46GWh。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计9月的风电利用小时同比增长10％，高于风资源的2%同比升幅,优于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然如此，我们仍然认为我们和市场共识的预测均有下调的风险。我们维持对龙源的持有评级；我们较推荐华能新能源[0958  HK;买入]，因为估值较吸引和增长前景较强。
        9月的利用小时数略优于我们的预期。虽然内蒙古的风速下跌导致当地的利用小时数同比下降29％，但其他地区如江苏、黑龙江和安徽的利用小时数分别同比增长66％、65％和72％。
        我们的全年发电量预测继续有下调的机会。2016年首九个月风电发电量同比增长11.7％至21,092  GWh，占我们的全年发电量预测的69.6％，低于2015年首九个月占全年73.4％的占比。我们估计2016年首九个月的利用小时数同比下降4％。我们认为在最低保障利用小时数政策全面实施前，龙源电力较难实现全年目标1,900小时（同比增长1％）。
        2016年首九个月火电发电量同比增长1.4％至7,423  GWh，占我们全年预测的84.2％，高于2015首九个月占全年的比例77％。
        上行风险：利用小时数优于预期。下行风险：（1）弃风情况恶化；（2）输电线路的建设延误；（3）全额保障性收购管理工作出现执行风险。