投资要点
        事件：10  月1  日，健民集团公布非公开发行方案，拟募集资金总额不超过11.40  亿，全部用于健民集团叶开泰智能制造基地建设与扩产升级项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发行对象：华立集团股份有限公司、周景春、上海赛领并购投资基金合伙企业（有限合伙）、公司核心员工持股计划；锁定期三年；定价基准日为公司第八届董事会第三次会议公告日，发行价格为定价基准日前20  个交易日公司股票交易均价的90%，即25.17  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大股东增持：截至10  月1  日，公司控股股东华方医药及其母公司华立集团共持有公司25.15%股份，此次定增完成后将持有公司36.78%股份，对公司控制力进一步增强，彰显发展信心。
        员工持股计划推出：存续期48  个月，参与认购的董事、监事和高级管理人员分别为：董事长刘勤强（认购金额100  万元，占比1.39%）、总裁徐胜（认购金额2000  万元，占比27.78%），监事杜明德，高级管理人员胡振波（认购400  万元，占比5.56%）、刘军锋等共计9  人。员工持股计划采取认购非公开发行股票方式取得健民集团股票，认购金额不超过7200  万元。
        产业智能升级：健民集团叶开泰智能制造基地建设与扩产升级项目（投资总额16.72  亿元）占地面积108480  ㎡，分三期建设，建设期共为4  年，预计2022  年完全达产，达产后可实现年均销售收入24.33  亿元，年均利润总额2.71  亿元、净利润2.30亿元；项目投资财务内部收益率：税前为21.55%，税后为18.56%，投资回收期8.37  年（税后），项目投资效益良好。
        配套《未来三年（2016-2018  年）股东回报规划》：依据《公司法》及《公司章程》有关规定，未来三年公司应在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下积极进行现金分红。公司未来三年（2016-2018  年）以现金方式累计分配利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。
        发展规划：未来3-5  年继续深耕核心业务、布局新兴业务、孵化种子业务。核心业务包括营销、研发、文化、基础建设；新兴业务：积极介入道地中药材基地和中药饮片产业；种子业务：启动能提升中医药个性化服务水平，可快速连接用户、中医院（中医馆、中医师）和智能代煎中心的C2M  智能定制业务。
        盈利预测及投资评级：我们预测2016-2018  年公司实现营业收入分别为28.6  亿、35.3  亿和44.2  亿元，实现归属于上市公司股东净利润分别为1.01  亿、1.49  亿和2.28  亿元，对应EPS  分别为0.66  元、0.98  元和1.49  元，对应PE  分别为48  倍、33  倍和21  倍。健民集团（600976）此次非公开发行是公司提高自身核心竞争力、打造中医国药生态系统、对现有产品增效提能、升级换代、满足集团内生增长的必然要求，也对公司实现中药智能化、数字化制造具有重要的战略意义。综上，我们维持公司“买入”评级。
        风险提示：政策风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险。