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迈克生物研究报告:天风证券-迈克生物-300463-三季度预报点评:业绩预期内健康增长-161011

股票名称: 迈克生物 股票代码: 300463分享时间:2016-10-13 09:04:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨烨辉
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 354 KB 分享者: mag****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        三季报业绩增速超出市场预期,公司发展向好
        2016年第三季度归属于上市公司净利润预计在40-60%之间,前三季度比去年同期增长20-40%,预计前三季度归属于上市公司净利润为:23,256.34万元-27,132.40万元,三季度单季度超出市场一致预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三季报业绩高增长主要源于基数效应
        2015年三季度基数较低,因而2016年三季度呈现超出预期高增长,刨除基数效应影响,公司整体业绩依然保持健康的发展态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来借助化学发光的风口,继续保持积极的增长速度。
        化学发光依然为公司强劲动力,带动业绩高增长
        2015年中国化学发光市场容量150亿,行业增速25%,中国国产占比10%,随着国产品牌的崛起,国产替代和发光下沉的步伐加速,未来3年是化学发光持续高增长的占坑阶段。迈克生物作为该赛道的领先梯队品牌,持续向好发展。预计未来2015-2018年试剂复合增长率超过61%,预计到2016年底,发光占比超过20%,对整体业绩的拉动作用愈发强烈。
        渠道布局有条不紊,自产产品推向全国
        随着渠道布局有条不紊的推进,公司代理产品和自产产品有望同时迎来增长。公司强化自产产品的销售,并着力推动自产产品走出西南,突破区域局限,未来自产产品在西南区域外的销售料将实现可观的增长。
        强烈推荐,给与“买入”评级
        预计公司2016~2018年营业收入分别为13.7/16.5/19.1亿元,分别同比增长28.6%/20.3%/15.8%,EPS分别为0.60/0.76/0.91元。目前股价对应2016年动态PE约为46倍,作为产品线齐全的优秀体外诊断龙头企业,化学发光为行业内领头公司,2016和2017给予60和55倍PE,维持“买入”评级。
        风险提示
        化学发光拓展低于预期;其他产品储备上市缓慢。
        

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