汇川技术11  日晚披露第三期股权激励计划，激励对象总人数为652  人，拟授予的限制性股票数量为5682  万股，授予价格为9.77  元/股，业绩考核目标为以公司2015  年业绩为基数，公司2016  年至2019  年净利润增长率分别不低于10%、20%、35%、45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次股权激励激发管理团队的积极性，促进公司长期业务增长，维持  “强烈推荐-A”投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本期激励计划相比过去两期覆盖面最广、授予力度最大。本计划授予的激励对象总人数为652  人，包括公司公告本计划时在公司任职的公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及公司的核心技术（业务）人员，基本涵盖了股权激励首期、二期及新增人员，（首期219  人、二期174  人）；本计划拟授予的限制性股票数量5682  万股，占本计划草案公告时公司股本总额160717.47  万股的3.54%。（首期为1352  万份股票期权，占总股本的3.48%；二期为459  万股限制性股票，占总股本的0.59%）。
        当期估值处于历史低点，且大量新业务布局即将进入兑现期。当前估值处于pe  band  历史底部，今年30  倍左右，明年25  倍，但新能源乘用车动力总成、智能制造、轨交的布局领先市场，且目前尚未有大规模营收，市场未给予充分估值体现，相当于option，任何一项业务做大都可以对营收有巨大变化。
        工程师红利优势将逐步体现。靠低生产成本优势的国产化替代时期已经过去，未来公司的增长依靠的是工程师红利在客户化定制、系统化解决方案领域的优势。本次股权激励激发管理团队的积极性，提高经营效率，降低代理人成本，本计划带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加。
        维持“强烈推荐-A”投资评级。短期订单增速良好；中期费用率在上半年已达到高峰，未来会进入兑现期，费用率也下降；长期各项新业务布局都将对业绩产生积极正面影响。预估每股收益16  年0.60  元、17  年0.77  元，对PE、分别为32、25，低于行业平均水平，维持  “强烈推荐-A”投资评级；
        风险提示：新能源汽车下游需求增长不达预期，制造业需求不达预期。