电改提速，政策频发，配电网放开成焦点
        有序向社会资本放开配售电业务是新电改的重要内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下半年以来，电改提速非常明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继有序放开发用电计划征求意见稿下发、京津唐直接交易规则发布、江苏省竞价交易规则发布、原定于17  年开展的14  个输配电价改革试点提前至今年9  月启动等一系列超预期举措后，9  月6、7  日两天又连续批准十三个省的电改方案。从各省的电改方案看，虽然各有侧重，但都根据实际情况提出鼓励社会资本投资增量配电网。其中广东省走在最前沿，已经下发《广东省有序放开配电网业务实施方案（征求意见稿）》。
        电改的另一核心配套文件《有序放开配电业务管理办法》预计也将会于近期下发。
        在售电侧放开和输配电价独立基础上，配电网放开，将进一步释放电改红利。
        PPP  模式助力2  万亿配网投资落地
        发改委公开推介2.14  万亿元传统基础设施PPP  项目，财政部第三批约万亿的PPP示范项目预计近期推出。预计约百亿配网PPP  相关项目将落地。
        《配网改造行动计划2015-2020》明确提出2015-2020  年，配电网建设改造投资不低于2  万亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7  万亿元。在配网改造行动计划的指导下，各省配网投资计划纷纷出台。但从目前配网投资情况看，整体投资情况没有达到预期。配电网放开，社会资本的引入将有效解决配电网投资的资金来源问题，助力“十三五”1.7  万亿配网投资落地。
        看好相关配网设备和售电服务公司
        由于输配电天然的垄断特性，目前，国内配电网的投资、建设和运营由电网公司主导，其中国网占据大部分份额。电网公司采用集中采购招标的形式从下游配电设备供应商购买设备。配电网放开后，设备供应商有望切入运营端。
        对于售电公司而言，配电网是重要的战略性资源。售电侧放开后，售电公司竞争的核心在于圈用户，拥有配电网资源将有助于其抢占用户侧资源，增强客户粘性。
        另外，从广东省售电侧改革情况看，当前售电公司的主要盈利模式是购销电价差。
        新电改的最终目的是企业减负、经济稳增长，不是粗暴的瓜分电网企业收益。因此，售电公司通过低买高卖获取收益的盈利模式不会长期存在，长远看，售电公司的盈利点在于用户侧的增值服务。而配售电一体化经营模式更有利于售电企业开展用户侧增值服务。
        重点公司推荐
        我们认为配电网对社会资本放开的积极影响在于：  1、售电公司掌握配电网资源，借助配售电一体化经营模式，稳固售电市场，切入用电侧增值服务市场。2、配网设备供应商有望切入运营端，结束产品销售严重受限于国网、南网招标的状态。
        建议从两条主线关注配电网PPP  带来的的投资机会，一是具有地方国企资源的相关公司，建议关注：文山电力、广安爱众、桂东电力、涪陵电力；二是配电网、用电服务相关优质上市公司，建议关注：北京科锐、合纵科技、国电南瑞、许继电气、积成电子、智光电气、新联电子、林洋能源。
        风险提示
        增量配电网试点不达预期；配电网放开政策不达预期。