事件:本次韩国调研行程我们主要调研OLED 及半导体两大主题之厂商,OLE 厂商包含面板厂LG Display(034220 KS)及两家设备厂商JunsungEngineering(036930 KQ)、Wonik IPS(240810 KQ),同时也包含上游发光材料厂商德山金属(213420 KS) 。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】半导体厂商则有星科金朋韩国厂、Silicon works(108320 KS)及Hynix(000660 KS)
OLED 主题投资建议:全球各大面版厂持续投资OLED 面板,无论设备商及材料商均同步受益,此次调研的OLED 相关公司中,我们认为JunsungEngineering 的ALD CVD 设备具有独家竞争力,未来将受益于柔性OLED面板的趋势,后续可持续重点关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)至于发光材料,受限于专利问题,不具专利能力之厂商,仍将持续面临价格下滑之压力,相对保守看待。由LGD 及三星未来对OLED 的投资,我们明确认为明年将为OLED 有突破性发展的年度,建议重点关注我们所提及的菲颖深思(中颖电子、深天马、欧菲光、蓝思科技)四大标的。
半导体主题投资建议:半导体主题的调研中,实地调研星科金朋韩国厂,为本次行程最大之亮点,我们发现星科金朋韩国厂,亏转盈的速度快于预期,主要原因为美系客户之手机SiP 订单开始投入生产,大幅改善韩国厂的经营绩效,综合韩国厂与长电母公司对于星科金朋未来之展望,我们明确看好两家公司的整合已初具成效,预计明年长电科技整体利润有望达8-10 亿。星科金朋有效经营之后,公司整体利润上看20 亿元。半导体是确定性最高的成长行业,长电科技是其中最确定的标的,建议买入!风险提示:OLED 市场需求不如预期、SiP 行业竞争加剧