继最近拜访香港主要环境服务供应商碧瑶绿色集团（“碧瑶”）管理层之后，公司在香港市场寻求突破以及进军中国大陆市场的决心令我们印象深刻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们相信该公司实现其扩张计划之后，应被赋予更高的估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        香港主要环境服务供应商。碧瑶是一家香港地区的主要环境服务供应商，从事  (1)  清洁；(2)  园艺；(3)  虫害管理以及(4)废物处理及回收服务。
        香港市场的突破。在当前业务前景稳定的背景下，碧瑶在香港市场寻求机会，如成功推出专业清洁服务。
        向中国大陆扩张。碧瑶也期望在中国大陆发掘新的机会，包括获取  (1)  环境服务合约，及  (2)  垃圾发电项目。
        相对同业估值折让。碧瑶目前股价对应15.0  倍历史市盈率，远低于香港上市同业的33.6  倍的平均水平。我们认为估值的折让可以通过公司当前业务前景相对同业比较稳定来解释。不过，当公司的扩张计划落地时，估值将得到提升。
        关键风险。(1)  本地成本上升；(2)  潜在项目的应收账款风险；以及(3)  项目开发的运营风险。