寿险：5  月保费增速放慢主要原因是公司开始控制银保增长以及个险新单增速放慢，但增速仍显著快于主要同业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子公司平安人寿5  月份单月原保险保费收入114.5  亿元，同比增长21.5%，此前5  个月单月保费同比增速分别为25.0%、23.0%、69.8%、43.6%和41.1%，保费增速有所回落但仍是非常快速的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计5  月份中国平安寿险保费增速仍显著快于主要同业中国人寿和中国太保。
考虑到总保费的快速增长及市场份额显著回升（公司寿险市场份额从去年末13.8%上升到4  月底的16.1%），公司开始控制低利润率的银保保费过快扩张，这是保费增速回落主要原因。当然，银保万能险结算利率的快速下降（结算利率从2  月份4.7%降到3、4  月份4.25%，5  月份再次降到4%）也是银保保费下降一个原因。我们预计下半年公司仍会继
续控制银保保费的快速扩张，在市场份额显著上升情况下，公司会转向调整业务结构，提高高利润率的个险渠道保费占比。公司一季度银保保费同比增长超过150%，我们认为控制银保保费合理增长是可取的。
公司个险续期依然保持稳健快速增长，个险新单增速放慢的主要原因是去年基数过高。去年5  月份中国平安代理人赶在宣布高分红率（08  年最后一波高分红）前卖了大量分红产品，导致5  月个险新单基数过高，这使得去年5  月成为除1、12  月外最高的新单保费月。但5  月过后，个险新单基数降下来了，因此我们继续看好公司后续月度个险新单的高增长，并对全年个险新单高增长保持信心。