投资要点：
        净利5年3倍，银行股中的成长股
        立足南京，享长三角发展之红利，南京银行凭借其高度市场化的机制以及出色的资产配臵能力，2011-2015年的5年间，净利润从2010年的23.1亿元增长至2015年的70亿元，实现“5年3倍”的增长，复合增长率达到24.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2014年起，利润增速逆势领跑上市银行，实乃银行股中的成长股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        规模扩张驱动为主，非息收入是亮点
        业绩的高成长主要源于资产规模的快速扩张，以1H16为例，规模扩张对净利润增速的贡献达43.6个百分点，息差收窄则贡献-15.5个百分点。非息收入增速高于利息收入，占比从几年前的13%上升1H16的25%，收入结构大幅改善，对利息净收入的依赖持续降低。
        不良生成企稳，拨备较充足
        不良净生成率企稳于2%左右，2016年6月末逾期贷款率1.83%，不良贷款率0.84%，均显著低于行业平均水平；关注贷款率2.05%，环比略微下降，资产质量呈现企稳态势。
        将所有表内非标调整为贷款，经调整的拨贷比达2.24%，考虑到非标（主要为平台贷款）资产质量好于一般贷款，拨备较充足。
        投资建议：给予买入评级，20%上行空间
        南京银行规模较小，成长性高，充分受益于江苏及整个长三角的经济企稳，未来3年有望保持20%净利润增速。且其资产负债表不断优化，资产质量隐忧不大，前景看好。
        首次覆盖，给予买入评级。给予1.4倍16PB估值（扣除优先股对BVPS的影响），对应目标价12.  60元/股，较当前有20%的上行空间。
        风险提示
        经济下行超预期导致资产质量大幅恶化。