假期销售速度放缓；家电是亮点所在
        商务部公布，10  月1-7  日国庆黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额同比增长10.7%，低于2006-2016  年14.4%的均值以及2015  年国庆和2016  年春节期间11.0%的增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商务部数据显示家电是亮点所在（原因可能在于新屋销售强劲），并且也凸显了部分二线城市以及辽宁、山西等省份的智能手机销售稳健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        卖场调研：符合目标、均价上涨、库存充足、智能手机柜台合并
        我们在假期期间走访了北京和上海的几家卖场。总体而言，卖场调研显示销售人员似乎可以达到其目标，智能手机柜台合并，整体质量提升，库存的同比增速相近。
        具体而言：(1)  Vivo  X7  和Oppo  R9  是最畅销的机型，其次是华为P9  和金立M6，市场份额均继续增长。R9  仍使用联发科的SOC，但Oppo  的销售人员表示R9  支持Cat7。iPhone  7  的同比增长趋势小幅改善，但所走访的三星柜台空间减少，其销售人员表示顾客减少。联想的展柜仅展示了新Moto  手机。我们见到了小米的柜台，但没有展出Mi5；(2)  均价明显上涨。Oppo  仅出售人民币1,200  元以上的手机，国美仅展示999  元以上的手机。据介绍，创维电视的均价从3,500  元上涨到4,100  元，原因在于产品结构升级到4K  和OLED  电视；(3)  除亮黑版iPhone7Plus  以外，几乎所有的智能手机机型都有店内库存；然而我们注意到，我们走访的一家中国电信门店确实有亮黑版iPhone  7Plus  库存。
        智能手机升级利好半导体行业；OPPO  和Vivo  崛起
        总体而言，智能手机升级有助于推动半导体含量和需求。由于销量增长放缓，升级利好台积电、联发科和舜宇光学。Oppo  和Vivo  似乎已经完成了在中国从五线城市到一线城市的包围，这应有利于其供应商——联发科和舜宇光学。然而，2017年联发科将有部分市场份额流失给高通，因其智能手机芯片的竞争力较弱。考虑到iPhone  7Plus  持续缺货，2016  年下半年台积电、歌尔、立讯精密等供应商可能获益。然而在我们看来，供需大体均衡、春节假期较早以及iPhone  的季节性仍表明2017  年一季度半导体行业将回调。