投资要点：
        七大举措推进降杠杆，意在降低企业高杠杆风险
        降杠杆的措施可以总结为改善资产负债表（表内资产盘活、负债结构调整、股权融资）、推动市场出清（通过重组、破产、债转股等方式）、强化债务约束（提高企业债务意识，尤其是国有企业）三个方面，主要针对具有高杠杆、产能过剩、僵尸企业、国有企业等相关要素的企业，尤其是僵尸企业将成为重点降杠杆对象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        降杠杆是降低企业杠杆率，不依赖信用收缩
        我国全社会杠杆率较高，主要是企业杠杆率过高，而居民和政府部门杠杆率与其他国家相差不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“坚持积极的财政政策和稳健的货币政策取向”，意味着降杠杆仍然需要在维持经济平稳的基础上进行。
        我们不认为降杠杆会对社会融资产生较大影响，无论是从稳增长、调结构、防风险的角度，还是从实现长期内降低社会杠杆率的角度，降低企业杠杆率是重中之重，但不会因此而带来社会信用的整体收缩。
        银行贷款债权转股权或成重头戏，制度仍待完善
        债转股的范畴以“银行对企业发放贷款形成的债权”为主，贷款的性质并不局限于“不良贷款”，“正常贷款”也可以纳入债转股的范畴，债券暂时被排除在外。
        明确禁止四类企业成为债转股的对象，包括僵尸企业、逃废债企业、债权债务复杂企业、产能过剩企业；鼓励“发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股”。
        从根本上来说，债转股仍然是“降杠杆”的一部分，其目的仍然是为了降杠杆，有两层意思，一是降低高杠杆企业的杠杆率，二是不能降完之后再回升，因此就要求企业的范畴限制在高杠杆、发展前景好的企业，对于“僵尸企业”类则予以禁止（降完之后存在再次回升的可能）。
        风险提示
        债转股引发银行减少对低评级主体信贷支持，僵尸企业退出引发破产潮，信用违约风险蔓延。