九月统计局制造业PMI  读数为50.4%，与上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期，财新制造业PMI  读数为50.1，较上月提升0.1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）统计局非制造业PMI  为53.7%，较上月提升0.2%。
        制造业生产活动持续扩张。在制造业的五个构成指数（生产指数、新订单指数、原材料库存指数、就业指数、供货商配送时间指数）中，生产指数连续两个月回升，九月为52.8%，比八月提高0.2%。就业情况也有所回暖。我们认为主要是由于生产活动从夏季的恶劣天气中逐渐复苏。其它的分项指数中，新出口订单、进口指数也连续两个月回暖，显示出贸易活动逐渐摆脱英国退欧公投的不利影响，恢复正常水平。
        大企业仍是制造业活动的稳定器。大型制造业企业PMI  指数自今年五月以来处于上升轨，九月读数为52.6%，并持续位于荣枯线以上。中型及小型企业PMI  指数在经历八月的短暂反弹之后，九月读数再度下滑，分别为48.2%和46.1%，持续处于荣枯线以下。在经济下行期，大型企业将持续发挥“稳定器”的作用。
        我们认为制造业仍在企稳过程中，这个过程可能至少延续至明年上半年。产业升级、去过剩产能、结构调整等内部挑战艰巨，外部需求仍较为疲弱。从PMI  数据看，中小型制造业企业仍处于困境中。所以，论制造业企稳反弹为时尚早。