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汽车行业研究报告:联合证券-“汽车下乡”细则出台点评-轻卡、微卡的直补政策超预期-090611

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2009-06-11 13:10:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚宏光
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 144 KB 分享者: wei****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

细则的内容最大的变化是在补贴范围内加入了微卡,另外轻卡和微卡都改而采取了直补的方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一变化更符合农村汽车市场的实际需求,同时也有利于政策的执行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1-4  月,微客销量增长42.87%,轻卡增长3.45%,微卡增长32.74%,之前公布的直补政策对微客销量的拉动作用明显。而轻卡的换购政策一是具体操作上比较复杂,不利于农民获取补贴;二是换购要求大大缩小了受益范围。因此,无论是从有效刺激农村汽车商用车市场的需求,还是从平衡汽车企业的利益角度来看,轻卡改为直补都是更为合适的举措。
之前公布的“汽车下乡”政策和购置税减免政策中均无涉及微卡,在缺乏政策支持的背景下,微卡市场2008  年和2009  年前4  个月的销量增长率均在行业内处领先水平,充分说明了现阶段下微卡无疑是农村市场重要的需求车型。本次进入补贴范围也是合情合理。
轻卡市场在直补政策出台后,下半年的销量增长速度有望明显提高。目前轻卡企业整体毛利率水平都处历史高位,在下半年销量增长可期的态势下,原先市场所担忧的“价格战”局面出现的可能性已经较小。全年而言,轻卡的销量增长和毛利率水平均有较大可能超出之前的市场预期。

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