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研究报告:长城证券-固定收益研究*动态点评:大类资产配置每周图解-161008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-12 08:52:16
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张新文,汪毅
研报出处: 长城证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,194 KB 分享者: 小妖米****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

微信公众号:cgws  固收研究
        外汇储备下降188  亿美元:下降幅度超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月我国官方外汇储备31663.82  亿美元,较上月减少187.85  亿美元,8  月份为下降158.90  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)SDR  口径外汇储备较上月减少158.65  亿SDR,8  月份为减少129.81  亿SDR,美元口径为连续第三个月下降,SDR  口径连续两个月下滑。周小川表示,中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡,将坚定不移地继续推进汇率市场化改革。
        中国信贷/GDP  与长期趋势缺口上升:周小川说,这反映了中国应对全球经济复苏乏力和落实G20  增长目标所做的努力。中国储蓄率高,投资较快增长有充分保证。同时中国尚处于中等收入水平,有很多增长点可供挖掘。目前中国经济中存在一些过剩产能,适当信贷增长可发挥逆周期调节作用。去年中国资本市场出现一定波动,为维护金融稳定,当时阶段性地出现了更多依赖银行信贷融资的情况,但市场恢复稳定后已不再有大的增加。随着全球经济复苏逐步正常化,中国也会对信贷增长有所控制。
        十一期间零售和餐饮销售额增速较去年同期略微放缓:实现销售额约1.2  万亿元人民币,同比增长10.7%。服装、家电、汽车等商品销售亮点突出,餐饮消费更加理性。此外,旅游市场保持繁荣,全国共接待游客5.93  亿人次,同比增长12.8%,累计旅游收入4822  亿元,同比增长14.4%。
        IMF  全球金融稳定报告:中国短期风险已减轻,但中期风险正在积聚。
        全球经济增长持续放缓使得金融市场可能将长期处于低通胀、低利率的环境,货币政策正常化将进一步延后。需采取降低杠杆率和改善监管框架的综合措施,迅速解决中国企业的高债务问题以及金融部门不断增大的其他脆弱性因素。中国当局正积极致力于提高经济和金融体系的弹性。但更多的是需要遏制过度信贷增长,降低信贷产品的不透明度,并确保健全的银行间融资结构。这些改革需要同时进行,以加强中国企业的活力,特别是国有企业。
        

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