总体看法：9  月全国制造业PMI  较上月持平为50.4，符合市场预期，指向制造业景气保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中观数据看，9  月地产销售增速企稳，汽车销量依然高增，粗钢产量、发电耗煤增速均回升，经济短期依然保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从需求端看，地产投资短期平稳，制造业投资延续低迷，基建继续发力但透支未来空间，9  月投资整体或微降；地产销售高增仍将带动相关消费增长，加上汽车销售依然火爆，预计社消增速有望稳定在10.4%；经济短期稳定、大宗价格回升或令9  月进口继续回升，而全球经济低迷仍将拖累出口负增。从流动性看，9  月地方债冲击减弱、地产销售高增，房贷或仍是信贷的重要支撑。9  月财政存款季节性续降，叠加高基数因素减退，M2  有望继续回升。9  月食品价格上涨，CPI  或大幅反弹，而PPI  有望止跌，再考虑到房价高增、低基数驱动，年内通胀仍有反弹压力。9  月数据看点：第一、物价数据；第二、投资数据；第三，融资和货币增速。
        预计9  月工业增加值同比增长6.2%。9  月全国制造业PMI  较上月持平为50.4，符合市场预期，指向制造业景气保持平稳。
        9  月中观行业中，地产、汽车销量增速趋稳，粗钢产量、发电耗煤增速小升，工业经济依然保持稳定，预计工业增加值同比增长6.2%，三季度GDP  同比或稳定在6.6%。但前期刺激政策令房价和工业品价格猛涨，政府先后出台地产限购政策和煤价调控政策，尤其在十一黄金周期间，北京、深圳、广州等10  多个城市密集出台房地产限购限贷政策，意味着后续地产销量或大幅下滑，也使得4  季度以及17  年经济存在大幅下行的风险。
        预计9  月固定资产投资累计增速8.0%。居民加杠杆买房令房价大幅飙升，但全国性的地产大周期面临拐点，叠加地产调控政策，所以地产投资端增速连降3  个月，8  月份才趋于稳定，预计9  月地产投资短期仍平稳。迫于产能过剩的压力，制造业企业扩大产能的动机和意愿依然偏弱，投资或继续下台阶。在经济下行压力较大的背景下，基建或仍会高增发力，但今年财政支出进度较快，透支未来政策空间。预计9  月投资累计增速微降至8.0%。
        预计9  月社会消费品零售总额同比增长10.4%。前期地产销售端火热，仍将带动地产相关的建筑装潢、家具类产品消费增长，但随着地产销售增速下降的滞后影响逐步显现，带动作用会逐渐减弱。汽车消费方面，9  月乘用车销售依然保持高速增长，前三周批发累计增速33%，仍是消费增长的重要支撑。此外，去年9  月基数偏低，所以总体来看，9  月社消零售同比有望维持在10.4%。
        预计9  月出口同比-5.0%，进口同比2.9%。尽管2015  年我国在全球的出口份额逆势飙升至14.6%，劳动力优势仍存，但由于全球经济低迷、贸易总量缩减，我国出口仍将延续弱势格局。再考虑到基数走高，预计9  月出口同比或降至-5.0%。9月国内经济依然稳定，大宗商品短期反弹对进口仍有支撑，预计9  月进口或回升至2.9%，贸易顺差降至457  亿美元。
        预计9  月新增信贷9000  亿，社融总量1.22  万亿，M2  增速12.0%。受地产销售面积高增影响，9  月居民购房贷款或仍是信贷增长的重要推力。9  月地方债发行降至3000  亿以下，对信贷冲击将减弱，预计新增信贷9000  亿。9  月企业债净融资规模约2700  亿，票据监管对表外融资冲击或暂告一段落，预计全月社融新增量在1.22  万亿。9  月财政存款或继续季节性回落，再加上高基数因素减退，M2  同比增速有望回升至12%。
        预计9  月CPI  同比增长1.9%，PPI  同比0%。9  月猪价继续保持弱势，菜价止涨回落，商务部、统计局食品价格环比涨幅分别为2.3%、3.2%，预测9  月CPI  食品价格环涨2.3%，9  月CPI  同比涨幅或反弹至1.9%。9  月以来钢价大幅回落，但煤价继续上涨，国内成品油价再度下调，预测9  月PPI  环涨0.4%，考虑到低基数因素持续，9  月PPI  降幅有望缩窄至0。
        8  月CPI  的大幅走低主要与食品价格的季节性波动有关，今年8  月食品价格涨幅较低而去年同期基数较高。但今年9  月食品价格大幅上涨，叠加去年同期基数较低，意味着9  月CPI  或将有明显回升。而近期国际油价、国内煤价叠创新高，PPI转正在即，也将推升CPI  价格短期上行。