近期观点与操作策略:
国际:隔夜原糖期货延续周五的跌势,进一步远离上周触及的逾四年高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 月合约收低0.29美分,或1.2%,收23.13 美分/磅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为拥有看多前景的少数商品之一,期糖已经吸引了基金的密切注意。CFTC 持仓数据看,持仓发生了一定变化,截至10 月4 日当周,非指数基金持有的原糖净多头连续第二周不变,处在纪录高位348,000 手,不过管理基金和指数交易商削减净多头持仓,总持仓在10 月交割后也大幅减持。许多分析师和交易商认为,在经历了今年的强劲上涨,特别是在投机客持有的多头仓位处在纪录高点的背景下,糖价倾向于修正。
基本面上,目前看,巴西、泰国、印度的生产前景均倾向于下调预估前值,需继续密切关注产量和有可能影响到产量变化的天气等信息,在实际产量转为上调前,支撑大于压制。但是贸易流有可能因中国抛储、糖价提高抑制消费等因素变得不像预期中的那么紧张,这一点需注意,很可能会在技术性修正中回到市场视野。另外,宏观因素依然是关键。人民币汇率贬值速度、美元是否加息、雷亚尔涨势如何都需要重点关注。当然了,持仓依然是另一个很重要的关注指标,只不过滞后性是个问题。
国内:国内方面,现货整体持稳微调,广西南华报价不变,为6570-6630 元/吨,云南南华昆明糖报价6240 元/吨,下跌40 元/吨。加工糖持稳,日照凌云海报价不变,一级白砂6810 元/吨。盘面上,随着原糖的趋跌,夜盘即出现比较顺畅下跌,日盘微弹,主力701 合约日内收盘跌72 点或1.03%。
持仓上,日内微减2 千手。前二十主力席位看,主多减895,主空增5017。多头主力席位中,中粮、建信、永安和五矿增仓,分别约为4 千、2 千、1 千、1 千手。不过华信万达减持近8 千。空头主力席位中,华信万达、宏源各加3 千多手。主力减仓有限。
基本面上,关于抛储,因总量不大,对市场冲击不大,且预计拍卖成本价将对整个糖价形成支撑。而产销数据方面,今日公布了广西产销数据,数据不乐观。其中9 月单月销糖52 万吨,同比仅高出0.7 万吨。结转库存42 万吨,同比增加15 万吨。另国内还要注意广西地储是否抛储问题,还有社会隐性库存偏大也是个问题,同时还有的隐患是白糖消费能力整体下降。但显然,原糖依然是很明显的指引。所以目前的基本面情形依然是处于缺乏较大“利空”的状态,国内外投机多头均信心较足,因为长周期的涨势受到供需结构上去库存和宏观流动性增加的支撑。但就一波的上涨幅度和目前的价位看确实处于风险区,技术修正的需求存在,阶段性回调或横盘可能较大。操作上,短期看,存在短空机会,而中长线多单等待新的入场时机。