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研究报告:光大证券-中国经济月度预测:经济增长处在短期复苏路径上-161003

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-11 17:18:41
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐高,杨业伟
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 574 KB 分享者: Tif****_Q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        经济增速将继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月末政治局经济工作会议确定稳增长基调后,随着政策落地,经济增速呈现持续回升态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)高频数据显示生产面和需求面均持续改善,电厂耗煤量和房地产销售面积均保持较高增速,工业品价格继续保持强势,显示实体经济延续回升势头。我们继续维持3  季度GDP  同比增长6.7%的预测。同时考虑到去年金融业高基数因素的逐步退出,我们对经济增速的预测存在上调风险。
        9  月经济数据将继续改善,投资增速将延续回升态势。随着稳增长政策落地,8月经济数据进入回升通道,9  月数据将继续改善。稳增长政策将推动需求回升,投资增速将继续攀升。同时考虑到辽宁投资数据大规模挤水分始自去年9  月,去年辽宁投资同比跌幅由8  月的18.2%扩大至52.8%,而工业品价格同比跌幅的持续收窄也将推动投资名义增速回升。分项来看,作为稳增长的主要抓手,决策层明确稳增长的政策基调将提高地方政府投资意愿,基建投资将延续回升态势。而随着工业企业盈利水平的显著改善,制造业投资将延续过去两个月的缓慢回升态势。而虽然房价上涨可能触发调控政策加码,但在三四线政策高库存压力仍然存在以及经济回升基础不稳情况下,总量性调控政策出台可能性不大,主要是对上涨压力大的城市进行区域性和结构性调控,因而整体环比政策宽松环境下房地产市场难以快速回落,而更为重要的是,稳定的经济前景预期将提高房地产企业投资积极性,对投资形成一定支撑。我们预计未来几个月房地产投资将维持相对平稳态势。总体需求将继续改善。
        稳增长政策继续落地,对经济增长形成支撑。7  月政治局经济工作会议确定的稳增长政策从8  月开始逐步落地。积极的财政政策再度发力,8  月财政赤字再度扩大,而PPP  项目的落地速度也持续加快,积极的财政政策更为有力。而货币政策注重疏通传导渠道,8  月信贷和社融重回增长状态。考虑到5  月财政部发文要求加快已发行地方政府债置换的影响,后边几个月企业中长期贷款受到较为明显冲击,实际的企业中长期贷款并未如表面数据所体现的那么差。信贷社融回到同比增长状态将改善实体经济资金供给,同时清晰的稳增长政策将提高实体经济投资意愿,经济短期将继续在复苏路径上运行。
        

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