10  月1  日，人民币正式加入SDR  货币篮子，市场普遍预期人民币国际需求将大量增加、汇率将逐渐企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但离岸市场人民币汇率走势并不如预料般理想，10  月3  日至7  日，离岸人民币汇率步步走跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月3  日，离岸人民币收于6.6750，10  月7  日，收于6.7151，跌幅达0.6%。受此拖累，10  月10  日，在岸市场开市后，人民币兑美元汇率中间价大幅调高至6.7008，较9  月30  日调升230  个基点，突破6.7  关口，创近6  年新低。针对此次人民币汇率走跌，我们观点如下：  第一，多因素合力围剿离岸市场人民币汇率。一是美元升值，人民币汇率被动调整。美国9  月服务业PMI  达到57.1，创下年内新高，制造业PMI  也重回荣枯线以上，  美联储年内加息预期上升，再加上英镑暴跌的推动，国庆期间美元指数大涨1.1%，一度冲高至97  点上方，使得离岸人民币汇率被动调整。
        二是英镑闪跌，同为风险货币的离岸人民币汇率受牵连。7  日亚洲早盘英镑意外闪崩，一度在几分钟内暴跌逾10%，创下英国脱欧公投以来的最大盘中跌幅。当前，人民币和英镑同为风险资产，在遇见突发事件时，受国际避险情绪驱动，通常会同步波动，因此，跟随效应放大了离岸市场人民币汇率的异动。三是人民币入篮前，离岸市场受压制的贬值预期得以释放。人民币入篮之前，离岸市场已有较强的贬值预期，央行通过各种干预措施一度将离岸市场人民币隔夜HIBOR  利率抬高至23.68%，提高投机者做空成本。从短期看利率调汇率措施有效，  但其缺陷是不可能长期施行，一旦放开，离岸汇率又会出现报复性的贬值。四是资本外流与汇率贬值的负反馈效应。外汇储备连续三个月下降，且降幅逐步扩大，暗示着三季度我国资本外流仍在发生，引发对汇率贬值的担忧，这种担忧又会进一步加剧资本外流，对人民币汇率带来更大的贬值预期。恶性循环下贬值预期愈加浓厚，推动了离岸汇率的下行。