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研究报告:招商证券-亚洲新兴经济体债券市场开放的国别经验系列之二:马来西亚债券市场开放的历程及影响-161007

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-09 11:38:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢亚轩,闫玲,张一平
研报出处: 招商证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 587 KB 分享者: tot****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        2016  年10  月1  日人民币加入SDR  货币篮子将正式生效,这一“里程碑”事件将进一步促进人民币国际化与我国债券市场开放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此关键时点,我们对亚洲新兴经济体债券市场开放的国别经验进行梳理,以供投资者参考。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        核心观点:
        马来西亚希望利用外资来弥补“储蓄缺口”,因而积极开放其金融市场,在90年代末完成资本项目可兑换。
        马来西亚债券市场的国际资本流动历经三个阶段:2003  至2008  年的涌入期,2008  年至2009  年金融危机中的大举撤离期,2009  年以来逐步增持马来西亚国债期。
        出于风险偏好的考虑,国际投资者一直比较青睐马来西亚国债,国债在其持有的债券资产总额中的占比呈现“三级跳”,从2005  年的40%,上升到2008  年至2014  年间的60%,2015  年更进一步上升到80%。而符合伊斯兰教法的马来西亚央行票据受到全球伊斯兰基金的青睐,但其持有量波动巨大。
        与韩国的经验相同,国际投资者进入马来西亚债券市场对短端利率和马美利差影响不显著,但对长端利率的波动有显著贡献。债券市场的开放为马来西亚带来国际资本流入,但在危机期间,国际投资者的撤离带来了债券市场波动率的上升。
        

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