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中国建筑国际研究报告:光大证券-中国建筑国际-3311.HK-2016年首9月营运数据-161011

股票名称: 中国建筑国际 股票代码: 3311.HK分享时间:2016-10-11 15:09:52
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶海燕
研报出处: 光大证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 149 KB 分享者: nin****es 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国建筑公告首  9  月营运数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集团累计新签合约额约为637.1亿港元,同比升16%及对应刚上调的全年新签合约额目标的77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        按月计,新签合约额为73.5  亿港元。截至2016  年9  月30  日止,集团在手总合约额约为2,540.3  亿港元,其中未完合约额约为1,528.6  亿港元,相当于集团2015  年营业额的4  倍及我们2016  年预测营业额的3.78  倍。
        国内基建投资项目仍是主要增长动力。9  月份新签合约主要为国内基建投资项目及其子公司远东环球(830  HK)中标一个大型幕墙项目。该月主要新增合约包括:贵州省印江至重庆市秀山高速公路公私合营项目,集团应占合约额约为31  亿港元;山东省淄博市安置房及基础设施公私合营项目,集团应占合约额约为22.1  亿港元及江苏省淮安市新区花园安置房投资建设项目,集团应占合约额约为7.5  亿港元。
        2016  年下半年盈利改善。公司新中标合约量持续强劲增长。同时,公司PPP  项目的收益及利润确认将于2016  年下半年加速,2016年下半年的盈利将获改善。我们维持财务预测及评级不变。目标价14.80  港元,对应2017  年预测每股盈利13  倍市盈率。维持“买入”。
        主要风险。政策改动或会对公司新签订单构成负面影响。建筑工人工资大涨,未能转嫁客户,或会影响盈利。客户取消合约。地方政府未能如期偿还款项,影响公司财政。
        

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