事件：2016年9月30日，中通快递正式向美国证券交易委员会递交招股说明书，拟募集资金不超过15亿美元（约100亿元人民币）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至此，中国5大民营快递巨头全部正式宣告登陆资本市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：  
        中通快递成立最晚，却拥有最高业务量增速和营业利润率。中通快递创立于2002年，在5大民营快递企业中成立最晚，2011-2015年，中通业务量年均复合增长率达80.3%，成为五大民营快递企业中增速最快的。同时，据艾瑞咨询统计，中通的市场份额从2011年的7.6%增长至2015年的14.3%，市场占有率仅次于圆通（14.7%）。在快速扩张的过程中，中通的盈利能力也表现十分靓丽，2015年其营业利润率为25.1%，在全球快递上市公司中处于领先地位。
        后发制人，优秀的成本控制能力快速抢占市场份额。从单票加盟成本来看，圆通、韵达、申通分别为2.4元/件、2.3元/件和2.3元/件，而中通仅为2.1元/件。使得中通对网点加盟商更具吸引力，这就解释了中通在2011年至2015年市场份额迅速增长了6.7%，成为增长速度最快的快递企业，同时也是除韵达（+2.3%）外唯一市场份额增加的快递企业。
        以时间换空间，独自赴美上市融得百亿资金。除中通外的4家民营快递巨头纷纷选择在A股以借壳的方式上市，谋求快速登陆资本市场。
        由于中国证监会限制了借壳上市的募集配套资金，使得这4家快递企业的计划募集配套资金规模均较小（韵达货运借壳未设置募集配套资金计划）。而中通快递选择了更加耗时的赴美IPO，可融得最高15亿美元（约100亿元人民币）的资金远超其他4家快递企业，为公司后续发展扫除资金障碍。
        预计估值远低于A股上市快递公司平均水平。参考美国上市快递企业的估值，UPS和FedEx的PE分别为19.2倍和14.2倍，远低于目前A股4家上市快递企业的平均PE（66倍）。由于快递公司的业绩受季节性因素影响较大，参考2015年上半年中通实现归母净利润占2015年全年的31%，预计2016年中通归母净利润约为24.5亿元。考虑中通快递的高成长性，乐观给予目前国内上市快递公司的最低PE40倍（艾迪西），对应市值990亿元人民币。
        投资建议。中通赴美上市再次掀起A股上市公司投资热潮，建议关注存在强烈估值修复预期的艾迪西。按照最新收盘价，以2016年承诺业绩口径计算PE，顺丰、圆通、韵达分别为106倍、80倍和49倍，而申通仅为43倍，成为快递企业中的估值洼地，具有强烈的估值修复预期。考虑到国家对快递行业的支持力度及圆通过会的先例，申通过会风险极低，估值优势十分明显。