调峰生产煤矿增加至900  处左右，焦煤无烟煤矿井均有入选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月29  日发改委在煤炭去产能通气会上明确表示，将在2016  年10  月1  日至12  月31  日，有条件有序释放部分安全高效先进产能，以改善煤炭供需状况，满足冬储需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据统计，符合条件的煤矿或在900  处左右，其中包括工业协会评定的先进产能煤矿74  家和2015  年度一级安全质量标准化煤矿791  家，产能释放于9  月30  日前启动实施。与前期对比，新方案在范围和煤种上有所扩大。在范围上，非主产区和煤炭调入区产能明显增加；在煤种上，纳入了焦煤、无烟煤的煤矿。其余未符合条件的煤矿将继续执行276  政策，为下一步煤炭行业调整结构的对象。
        保供应兼顾去产能，合计缺口约1  亿吨。从需求端来看，根据国家发改委数据，当前煤炭日均缺口量约90  万吨，四季度缺口约8300  万吨，若加上较难统计的居民用煤和小锅炉用煤，缺口估计在1  亿吨左右。按四季度1  亿吨缺口计算，日均供需缺口约110  万吨。从供给端来看，按照最新的调控政策，日均增产由50  万吨可升至约100  万吨（调峰煤矿产能合计约18  亿吨，日均可增产约87万吨），但考虑到11  月前仍有1  亿吨去产能目标继续，预计导致日均产量或下降11  万吨。不考虑旺季带来的需求进一步提升，四季度日均仍将有20  万吨左右的缺口。如果之前和本次政策均执行到位，则供需基本平衡。
        可调控产能约10  亿吨，先进产能释放或低于预期。据国家发改委公告，全国目前通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10  亿吨产能（全国总产能57亿吨，执行276  天带来产能减少约9  亿吨），这部分产能可以依据市场需求变化有序释放。按此计算，4  季度最多将可释放出产量约2.5  亿吨，考虑到部分安全高效先进矿井为保煤价不一定愿意满负荷生产以及不安全矿井仍被限产，再减去11  月前仍将淘汰的1  亿吨落后产能，4  季度或可净增加产量1.5~2  亿吨。但实际上根据我们前期已提出的观点，部分产能已经按照月度年化不超330  天在生产，因此该10  亿吨的可调控产能数量存在高估，先进产能释放或低于预期，实际4  季度可增加产量或仅为1  亿吨左右。
        动力煤供需趋稳，焦煤价格继续上涨。国庆期间，港口5500  大卡动力煤价格稳步上涨至585  元/吨，四大煤企10  月份长协价上涨88  元至548  元/吨。截至10月6  日，秦港库存352.5  万吨（较9  月底+35.5  万吨），其他北方港口库存均出现小幅增加。10  月8  日大秦线将进入为期25  天的检修，但今年1-8  月大秦线日均发运量低于往年检修水平，因此预计此次检修对市场影响较小，我们认为后期动力煤价格将逐渐趋稳。焦煤方面，国庆期间山西部分低硫主焦煤出厂价格已接近1100  元/吨。节前公布的新一批调峰产能包含部分焦煤矿井，但据Mysteel  煤焦事业部消息，焦煤部分的减量主要集中在整合矿井停产上，即使放开先进产能生产，短期影响或也十分有限，我们认为短期焦煤价格或仍将上涨，但进入冬季取暖旺季，建议投资者可以关注动力煤的机会。
        投资建议：建议弱化煤价，关注企业盈利改善。四大煤企大幅调价，假期库存有所上升，未来几日将是煤炭行业供需格局改变与否的关键时期，需要重点关注。建议投资人可忽略煤价变换，只需看准未来行业盈利将逐季改善趋势，目前行业盈利仍未恢复到没有动力去产能的程度。短期若内回调，更是投资良机。
        建议关注资源禀赋好、业绩弹性大的公司：冀中能源，潞安环能，陕西煤业，西山煤电，开滦股份，兖州煤业，盘江股份，
        ST  山煤，阳泉煤业。
        风险提示：先进产能释放力度加大；去产能不达预期。