宏观
宏观:房价调控影响预期,密切关注流动性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 “十一”长假期间,中国楼市迎来新一轮收紧调控大潮,北京、广州、深圳、苏州、合肥等21 个城市 8 天内先后出台楼市调控政策,限购限贷城市扩围,部分城市调控力度升级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次长假出台密集调控政策、区域扩围,意在遏制房价过快上涨,稳定房价预期;各地政策力度存在明显分化,显现出较为明显的 “因城施策”、“一城一策”调控方式;调控政策短期内有望为楼市降温,但不会引发四季度房价大幅回调,预计房价涨幅逐步趋稳的态势将持续至明年 1 季度末。本轮调控政策对房价上涨的核心触及有限,若未来央行加强流动性控制,政策叠加效应将对房价的长期走势产生显著影响。
行业
银行:国务院关于债转股指导意见快评:方向利好银行业。1、好于市场预期的有:a、明确了债转股禁止的黑名单,包括“僵尸企业”等,避免了银行为国企和政府债务直接买单。b、财政部对债转股企业涉及的环节都有优惠政策。2、市场化债转股,对银行业是有利的。指导意见稿通篇都是“市场化”,强调相关主体自主协商确定;如果银行在债转股上有较大决定权,会选择自身利益最大化的方式处理,等于多给了银行处理不良的选择权(option);方向利好银行业。3、利好程度需要观察推进的方式和速度。指导意见强调“试点先行、有序开展”,预计前期债转股规模不大,需要观察前期试点的市场化程度和未来可复制的规模。
计算机:习主席再提网络强国,信息安全板块大涨。10 月 9 日下午,习近平在主持中央政治局学习时强调:1、加快提高网络管理水平,加快增强网络空间安全防御能力,加快用网络信息技术推进社会治理,朝着建设网络强国目标不懈努力;2、加快推进国产自主可控替代计划,构建安全可控的信息技术体系,实施网络信息领域核心技术设备攻坚战略。信息安全行业经过前几年的政策和事件催化后,逐步进入业绩兑现的时期,并且随着车联网物联网的兴起,安全的市场空间不断被打开,龙头公司如启明星辰在过去三年的净利润保持近 45%的复合增速,已经印证行业的发展机会。经过今年前期消化估值后,龙头公司明年仅 30 多倍的估值,我们认为行业再度迎来配置时机。
并且经过三年的酝酿后,自主可控在技术和外在环境方面均已具备大规模替代的基础,习主席在讲话中特别提到加快推进国产自主可控替代计划,我们认为明年有望开始大规模放量,并且至少持续四到五年,有望成为未来几年计算机行业增长最快的子方向。