事件：  公司于9月30日发布定增预案，公司拟以每股25.17元的价格，向公司间接控股股东华立集团、公司核心员工持股计划等4名特定对象非公开发行不超过4529.20万股，募集资金不超过11.4亿元，将全部用于公司叶开泰智能制造基地建设与扩产升级项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司股票将于10月10日复牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        点评：
        控股股东现金大比例参与定增，看好公司未来发展：公司控股股东华立集团拟以现金8.68亿元认购约3448.55万股，占定增总额的76%（定增完成后，控股股东华立集团持股比例将由25.15%上升至36.78%），锁定期为36个月。我们认为本次定增控股股东以现金直接大比例认购，既表明了其支持公司发展的态度，也彰显了其对公司未来发展前景的看好。
        引入员工持股计划，高管积极参与，绑定核心员工：公司员工持股计划拟以不超过7200万元认购不超过286.05万股，占定增总额的6%，该计划参与总人数不超过60人，存续期48个月，锁定期36个月。其中，公司总裁、副总裁等高级管理人员认购3900万（参考表1），占整个员工持股计划的54.17%，其他核心员工认购另外45.83%。我们认为高层管理人员积极参与员工持股计划，彰显了公司高层对公司未来发展的看好。另外，员工持股计划还可绑定核心员工，利于公司的长远发展。
        定增项目情况：公司本次募集资金将全部用于公司叶开泰智能制造基地建设与扩产升级项目。该项目分三期建设，建设期共为4年，预计于2022年完全达产。达产后公司预计可实现年均销售收入24.33亿元，年均净利润2.30亿元。我们认为公司此次定增的项目符合国家推动中医药现代化的发展方向，预计项目建成后，公司产能规模以及产品生产的工艺和自动化水平将进一步提升，从而达到扩能增效的目的，幷将促进公司“中医国药生态圈战略”的实施和2016-2025十年战略目标实现。
        盈利预计：由于定增预案仍需通过股东大会审议及证监会核准，我们暂不调整对公司的盈利预测。我们预计2016/2017年公司实现净利润1.04亿元（YOY+21.1%）/1.25亿元（YOY+20.5%），EPS分别为0.67元/0.81元，对应PE分别为42倍/35倍。目前公司估值幷不算便宜，但考虑到公司控股股东大比例参与定增以及高层管理人员的参与，彰显对公司未来发展的信心，我们上调至“买入”投资评级。