總結：本周大宗商品市場未能延續上周的上升勢頭，上周强勢的品種均有一定幅度的回調，除了焦炭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在正式踏入傳統旺季之前，資金出現逢高大幅减倉的現象，做多動能减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在已經過去的三季度，煤炭、礦石和金屬價格主要由成本端和供給端推動。消息面來看，産能壓縮任務必須在11月完成，産能去化速度加快在7、8  月支持了大宗價格的上漲。隨後，由于鋼鐵産量不降反升，使得去産能消息對鋼鐵價格的支撑作用迅速减弱。而煤炭産能壓縮超預期，煤價繼續大幅上升。爲了抑制煤價過快上升，政策微調已經開始，針對動力煤産量季節性調整的多級響應機制啓動。上周，在港口煤炭庫存量回升和有可能每日增産100  萬噸的消息影響下，動力煤價格微跌1%。
        需求端在三季度的表現同比回升，但較二季度有一定轉弱，淡季效應明顯。房地産30  城的商品房成交套數雖然同比有19%的上升，但仍比二季度下跌6.7%。  7/8  月月均産量，水泥環比下跌2.7%，汽車環比下跌5.9%，空調環比下跌18.7%，家用冰箱環比下跌11.6%等。  1-8  月份房地産/基礎設施建設/固定資産投資同比增速分別比上半年回落0.7/1.2/0.9  個百分點。在需求端亮點不足、産能去化作用未有實際體現的情况下，運輸和原材料成本上升對鋼鐵價格的拉動作用都是十分有限。
        踏入四季度之際，房地産重啓限購將影響房地産投資，美聯儲加息靴子落地前美元强勢延續。同時政策微調將影響供給，意大利公投以及美國大選將影響匯市，短期不確定性較大。因此，再出現一波如去年4  季度一般的行情將比較困難。
        商品期貨市場：本周期貨市場表現遜于現貨市場（圖表一）。資金流出大部分品種的主力合約（圖表二），尤其是上周漲勢較大的橡膠和棕櫚。市場持倉合約總價值下降1139  億，降幅9.3%；持倉總量大幅下降310  萬手，跌幅10%。（圖表四）。截至上周五，油價周度上漲7.6%、金價微跌0.7%。內盤鐵礦和焦炭淨多倉位下降35%和40%，螺紋鋼淨多倉比例則上升32%（圖表五）。
        上游：秦皇島煤炭庫存本周環比上升18.3%，已經連續兩周大幅上升。（圖表九）。鐵礦石現貨價格比上周上漲2.3%，動力煤環比跌1.1%。精粉價格唐山、天津和青島上漲2.1%-2.5%，鞍山和本溪持平。（圖表十）。
        中游：社會鋼材庫存環比下跌1.9%。綫材下跌6.8%，跌幅最大（圖表十一）。中國黑色和有色金屬現貨價格均上漲，有色表現好于黑色，錫和鋁上漲超過2%，漲幅最大；倫敦基礎有色金屬現貨除了鎳以外較上周上漲，以鋅漲幅最高。（圖表十二）。煉鋼成本廢鋼價格上漲，其中北京和上海上漲3.2%和4%。煉鋼生鐵基本持平。方坯止跌回升，其中山東方坯價格上漲1.57%，漲幅最大（圖表十四）。
        下游：30  城房地産成交面積環比大漲31.2%，成交量套數上升30.1%。電廠日均耗煤量上升4.4%（圖表十五）。
        滬端綫螺采購量2.45  萬噸，比上周高位回落18.9%。（圖表十六）