投资摘要:
1、行情回顾:本周申万医药指数下跌0.21%,沪深300 指数下跌0.68%,创业板指数下跌0.31%,跑赢沪深300 指数0.47 个百分点,跑赢创业板指数0.10个百分点;年初至今,申万医药指数下跌11.45%,跑赢沪深300 指数1.36 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周医药成交总额为945.20 亿元,沪深总成交额为17030.08 亿元,医药成交额占比沪深总成交额比例为5.55%,本周医药行业热度较上周略有下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子行业方面,本周表现最好的为生物制品,上涨0.31%;表现最差的为医药商业,下降1.01%。公司层面,行业上涨公司85 家,下跌公司123 家,停牌12 家;本周涨跌幅排名前5 的为蒙发利、运盛医疗、永安药业、中元华电、必康股份。后5 的为南华生物、复旦复华、辅仁药业、台城制药、国农科技。医药行业整体估值为44.47 倍(TTM 整体法,剔除负值),比2005 年以来均值高3.29个单位;医药(剔除浙江医药、新和成、复兴医药)相对于全部A 股(剔除银行)估值溢价率为8.54%,比2005 年以来均值低54.51 个百分点。
2、短期观点:短期对行业整体继续维持谨慎乐观,持续关注板块分化机会,重点关注低估值、业绩成长确定性高且持续性好的标的。三季报即将开启,三季报优质有预期差的公司,仍有结构性机会,建议重点关注。重点关注医保目录调整相关受益标的,例如信立泰、丽珠集团、济川药业、恒瑞医药、翰宇药业等。本周行业动态方面,(1)9 月30 日,人社部关于《2016 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》公开征求意见。时隔7 年医保目录调整再次进入实操阶段,我们认为本次医保目录调整有望成为医药行业四季度乃至明年的投资主线之一,建议重点关注受益于医保目录调整的创新药品种、地方增补品种以及儿童药品种。(2)9 月27 日,国家药监局就推动食品药品生产经营者完善食品药品追溯体系提出意见。我们认为此举长期有利于促进行业健康发展,短期利好规范生产、经营的食品、药品与医疗器械企业,利好生产经营者提供产品追溯专业服务的第三方技术企业。从行业数据端看(IMS 和统计局),行业变得更差的概率甚小(行业刚需属性决定),但大幅回暖亦谈不上,未来板块之间、板块内部分化将日益明显,关注结构性投资机会。建议时刻关注符合产业发展大逻辑、高景气度细分行业龙头,回调即是参与机会。