1、保险行业专题研究-通胀并不是保险的保护伞
　　【罗毅,洪锦屏】通胀预期被解读为保险股的利好似乎成为市场的主流，本文对此提出不同见解，通过对美国的研究，我们认为通胀预期并非绝对利好，虽然目前中国尚无法定论未来是通缩还是通胀，但此时的乐观情绪显然为时过早。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　通胀预期并非保险股的绝对利好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球经验表明，第一，通货膨胀起来的同时如果没有基本面经济增长的支持，那么消费和民间投资的收缩将使经济陷入滞胀，滞胀对保险公司而言并不比萧条更好度过；第二，通胀将导致实际利率的提高，对保险公司的投资收益率有正面作用，但对利差仍然是负面的，因为通胀环境下，投资者必然要求更高的回报率和更低的保费支出，那么实际上保险公司的承保成本将会大幅上升，从而导致利差收窄。
　　滞胀导致保险公司盈利恶化，金融股走弱大盘。滞胀将导致退保率急升。通胀预期并非绝对有利，警惕滞胀风险。保费周期是滞后于经济和利率周期的，当经济已经开始往下走时，保费收入增速才会见顶，这是我国08年的情况。当市场利率往下走时，保单成本未能及时跟随调整，如果低利率时间能维持一段时间，那么保险成本可能随着投资收益率的下调慢慢下来，这是09年前几个月的情况。而如果通胀预期起来得太快，那么保险成本将无法下降，反而由于通胀因素而上升，同时投资收益率受制于整体投资环境的低迷而难有突破，这对保险公司来说，利差损的风险将会加大。