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研究报告:华泰期货-周报:10月检修计划较多,PTA下行空间有限-161010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-10 16:46:12
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖,孙宏园
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,072 KB 分享者: cry****ght 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场概述及操作建议
        受PTA装置重启打压,节前PTA盘面偏弱震荡,主力1月合约当周累计下跌1.47%至4706元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货加工费维持400-450元/吨,套保盘及场内现货流通量较大的压制,期现货重心提涨均受到限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月30日现货与01期货主流基差160-165元/吨,非主流基差180-190元/吨。4529-4536元/吨现货自提成交。
        国庆期间上游PX震荡回升,7日亚洲隔夜CFR盘报798美元/吨(+6),折算PTA成本4881元左右,成本端支撑仍在。PX10月788美元/吨,而11月797美元/吨,12月803美元/吨。
        PTA装置方面,10月检修计划偏多,装置负荷预计下滑至不足65%。国庆期间有华北一套34万吨/年和一套75万吨/年的PTA装置已于10月初重启,目前装置正常运行。7日恒力大连一套220万吨/年的PTA装置停车检修,初步计划停车时间在20天偏上。8日逸盛大连一套225万吨/年的PTA装置停车检修,另375万吨/年装置正常运行。
        前期与华彬达成收购协议的绍兴远东PTA工厂,目前已完成企业工商注册手续,不排除其140万吨的新线在2017年有重启的可能。
        下游方面,国庆七日长假期间,江浙涤丝产销整体良好,综合平均估算在做平附近,8日产销整体下滑至7-8成。国庆1-5日直纺涤短销售整体清淡,6-7日销售好转,今日刚需为主,大多产销在70-100%。聚酯工厂国庆期间负荷变化不大,维持在80%上方,聚酯需求平稳。
        整体来看,四季度PTA供给端前紧后松,10月PTA装置检修计划较多,供应偏紧,但年底前翔鹭、远东装置有重启风险,供给大概率转为宽松。需求端秋季为季节性高点,冬季稍稍转淡,聚酯负荷大概率前高后低。不过短期由于加工费偏低,PX成本端支撑仍在,PTA价格下移空间有限。

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