香港和內地股市上週下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美國總統大選辯論中希拉里佔優，加上OPEC  達成限產協議，消息利好股市，但上週市場對歐洲銀行和內地房地產市場的憂慮，拖累香港股市上週下跌，恆生指數按週下跌1.6%至23,297  點，國企指數按週下跌2.2%至9,582  點，日均成交按週減少10.2%至641  億港元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）內地股市上週下跌，上證綜合指數按週下跌1.0%至3,005  點，日均成交按週減少8.7%至3,388  億元人民幣。
        煤炭、石油及天然氣股份造好，內地房地產股份下跌。有券商預期內地將放寬煤產管制，煤炭股份繼續造好。油價急升，石油及天然氣股份上升。市場憧憬十一黃金週將帶動澳門博彩股收入，澳門博彩股份上升。另外，澳門監察協調局於上週收市後公佈9月博彩收入按年升7.4%至184  億澳門元，優於市場預期。不過，發改委擬調整新能源上網電價，下調光伏電價補貼力度，新能源及股份下跌。內地多個地區陸續宣佈房產調控政策，內地房地產股份下跌。舊經濟板塊如內地銀行、券商及保險股份下跌。
        市場憂慮經濟下行的風險和壓力上升，內地股市未見上行動力。
        內地9  月財新製造業採購經理人指數(PMI)為50.1，大致符合於市場預期及前值分別為50.1  及50.0，並未為市場帶來支持。另外，由於內地部份地區陸續實施房地產調控政策，市場憂慮地產投資不可持續，加大經濟下行的風險和壓力，同時，基礎建設投資發展的持續性亦受到質疑。我們維持若內地經濟仍沒有明顯改善，內地股市將缺乏上行動力。
        缺乏重大消息，關注美國經濟數據。美國總統大選辯論中，希拉里表現較佳，並未令選情出現太多變動。另外，OPEC  於阿爾及利亞舉行的非正式會議中成功達成限產協議，並於11  月執行，帶動油價急升。不過，市場仍擔心協議最終能否真正實行，同時，鑒於油價產量目前處於相當高的水平，即使OPEC  限產，原油供應過剩局面預期仍會維持一段時間，預期油價升幅受限。我們預期外圍股市短期缺乏重大消息的情況下，將維持窄幅波動。本週留意美國即將公佈的9  月Markit  服務業PMI  數據。
        估值水平一般。估值上，目前恒生指數/國企指數2016  年預測市盈率分別為12.9/8.4  倍，高於過去三年估值平均約11.0/8.0  倍水平，估值水平一般。鑒於市場缺乏重大消息，預期股市將窄幅波動，維持恆指上望24,000  點水平。