一、行情回顾
9 月PTA 先扬后抑,上旬原油触底回升,PTA 成本端回暖,对PTA 走势影响更大的是G20 峰会,月初G20召开之际,PTA 和下游聚酯负荷大幅降低,PTA 负荷降至60%以下,聚酯负荷下降更为明显,降至63%附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
虽然PTA 整体过剩较为明显,但对后期聚酯负荷有提升预期,PTA 走势较为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9 月中下旬PTA 走势疲弱,一方面由于原油冲高回落,PTA 成本端支撑不足;另一方面PTA 大规模装置检修后重启较多,再加上月中PTA9 月合约交割,9 月仓单将集中注销,巨量仓单将对现货市场产生明显冲击,加重PTA 供给压力。9 月PTA 主力合约TA1701 收4738 元/吨,上涨6 元/吨,涨幅0.13%。
二、原油市场
9 月国际原油波动幅度较大,呈N 型走势。月初沙特和俄罗斯在G20 会议间隙,两国就稳定石油市场问题进行了会谈并取得一致意见,沙特和俄罗斯就实现石油市场稳定签署谅解备忘录,冻产预期支撑原油价格上涨,同时美国原油库存暴降,9 月2 日当周,美国原油库存减少1,451.3 万桶,仅次于1999 年时期1520万桶的周降幅。中旬国际原油快速回落,主要是由于市场对原油供给压力的担忧。下旬原油止跌回升,月末欧佩克在阿尔及尔举行非正式会议,欧佩克成员国同意在11 月份政策会议上降低原油日产量,这将是2008年以来欧佩克首次同意削减产量。
三、现货市场情况
9 月PTA 现货价格窄幅震荡,月末华东PTA 现货价为4540 元/吨,下跌15 元/吨,跌幅0.33%;月末外盘现货价格为602 美元/吨,与上月持平。当月PTA 装置变动较大,月初受杭州G20 峰会临近影响,装置停车较多,月初PTA 装置负荷降至60%。9 月PTA 加工利润维持较低水平,PTA 加工费在400 元/吨左右,PTA工厂亏损严重,这也限制PTA 下跌空间。
四、总结与操作建议
欧佩克八年来首次做出限制产量的决定,利好支撑原油继续上涨,预计10 月原油价格或将创年内新高。
原油上涨带动PTA 成本端受支撑。供给端来看,10 月PTA 装置较多,恒力石化220 万吨装置检修20 天,逸盛大连225 万吨和375 万吨都有检修计划,带动PTA 负荷降至65%以下。需求端来看,国庆期间下游聚酯对原料库存逐步消化,10 月聚酯需求将较上月有明显改善,预计下游聚酯工厂开工相对平稳,保持在80%以上。综合来看,欧佩克限产带动原油价格上涨,PTA 成本端受支撑,10 月PTA 供需明显改善,有望迎来去库存,预计10 月PTA 震荡偏强,TA1701 在4700 一线有支撑,建议逢低买进为主。