研究结论
􀁺  物理网点的减少和自助银行的增加  随着银行竞争加剧和对成本控制的重视，各大银行07  年以来一直加强对物理网点扩充的控制，而以自助银行、ATM  服务代替物理网点服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着自助网点模式获得越来越多银行的认可，08  年包括工行、农行、建行在内的各大银行加大自助网点布放力度，自助网点和网点外布局的发展构成ATM  的需求动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  从城市到农村，ATM  投资增速稳定  08  年ATM  投资增速加快，ATM  存量由07  年12.3  万台增加至16.75  万台。而比较全国平均水平，工行、建行、中行投资增速与全国水平基本一致或略低，邮储银行增速明显低于全国增速，而农行、股份制银行、农信社、城商行为代表的二三线城市的银行日益成为ATM  投资的重要力量。从单位网点对应ATM  这一指标，全国平均单个网点与ATM  比例为1：0.9，我们预期在ATM  成熟时期，这一比例达到3：1  左右的水平。
􀁺  ATM  跨行交易的增长是重要支撑  2008  年ATM  跨行交易同比增长34%，相比2006、2007  年25%左右的增速进一步加快。一方面，较高的跨行交易代表ATM  获得较高的使用效率，这正是银行投资ATM  的根本动力和机制所在；另一方面，较高的跨行交易代表银行可以通过跨行交易中获得跨行取款收入和跨行查询收入支撑ATM  的投资。
􀁺  ATM  投资两大逻辑—高集中度与本土化  一方面，ATM  行业具备天然高集中度，形成中小企业进入壁垒；另一方面，ATM  行业更具备服务业属性，本土厂商具备天然优势。因此我们看好广电运通的本土龙头地位。