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2016年10月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:9月份制造业PMI为50.4%,较上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
平安观点:
9 月制造业PMI 指数50.4%与上月持平,保持在扩张区间,但仍处于历史最低值附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分项数据表现分化,大体可概括为:生产继续向好、需求小幅下滑、外贸状况改善、企业主动去库存意愿强化,购进价格升势边际减弱,但预期指数显示企业经营信心仍然较强。总体看,制造业维持扩张态势,经济短期维持平稳。值得一提的是,钢铁行业需求出现边际减弱,与当前房地产投资增速下滑、限购政策频出背景下房地产开収商的观望状况大致相符。不过,目前稳增长政策倾向不改,在积极财政政策支撑,以及PPP 项目大力投放背景下,基建与汽车方面将继续对经济产生较大提振作用,同时当前房地产投资增速不低,且年内有望继续维持平稳增长。我们预计10 月份制造业PMI 指数小幅回落至50.2%,仍将保持在扩张区间。
制造业PMI 与上月持平,保持扩张区间
9 月份制造业PMI 指数50.4%,与上月持平,保持在扩张区间,但仍处于历史最低值附近。
PMI 五个权重分项中生产、从业人员和供货商配送时间指标有所好转,而新订单、原材料库存小幅恶化。具体看,PMI 生产指数52.8%,较上月上升0.2 个百分点;新订单指数50.9%,较上月小幅回落0.4 个百分点,生产继续向好,需求小幅回落,但仍处于扩张区间;新出口订单进口指数50.1%,较上月继续回升0.4 个百分点,进口指数50.4%,较上月上升0.9 个百分点,进出口指标9 月均重回临界值上方,外贸状况改善显著。另外 ,PMI 生产经营活动预期指数录得58.4%,较上月小幅回升0.2 个百分点,显示企业经营信心仍然较强。
大型企业PMI 继续上升,中小型企业PMI 均下滑
分企业来看,9 月份大型企业PMI 录得52.6%,较上月继续回升0.8 个百分点,保持在扩张区间;中、小型企业PMI 分别为48.2%和46.1%,分别较上月下滑0.7 和1.3 个百分点,中、小型企业处于收缩区间。当前经济企稳的动力主要由房地产、基建和汽车提供,在此背景之下国有及大型企业受益更为显著。
企业主动去库存意愿有所加强
9 月份工业企业原材料库存为47.4%,较上月下滑0.2 个百分点;产成品库存为46.6%,较上月回落0.2 个百分点,因二者处于收缩区间,且均有所下滑,企业主动去库存意愿有所加强,此外,9 月份PMI 采购量也下滑0.7 个百分点至51.9%。采购与库存数据显示企业情绪稍显悲观,与9 月经营活动预期指数小幅回升的走势有所背离,有待进一步观察。