投资要点
        有色金属价格整体低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（特指9月最后一周）上证综指下跌了0.96%，沪深300  周环比下跌了0.68%，SW  有色指数周环比小幅下降了1.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周涨幅最高的个股有新疆众和（600888）7.35%，栋梁新材（00082）7.16%，贵研铂业（600459）6.13%。海外流动性拐点再现，美元持续走强，LME各金属价格整体低迷，铜、铅、锌和镍价格分别下跌了1.79%、2.16%、2%、和2.81%，而铝和锡相对强势，价格则小幅上涨了0.06%和0.68%，美元的走强导致贵金属价格整体低迷，黄金白银价格持续下挫，黄金价格更是跌破1300  美元/盎司的关口，黄金和白银价格分别大幅下挫了4.95%和9.58%。本周海外市场动荡，美国经济数据提升联储加息预期、欧央行暗示提前结束QE  导致债券市场动荡、叠加英国强硬退欧和德银事件，海外流动性拐点再现，金属价格短期仍将承压，但从年内来看，流动性拐点冲击最大的时间点可能已经过去，金属价格已消化，我们仍维持行业“推荐”评级。
        流动性拐点再现，对贵金属板块冲击明显，但长期逻辑依然未变。国庆期间海外市场整体动荡：（1）近期公布的美国经济数据强势，其中ISM  制造业和服务业PMI  明显超出市场预期，同是美联储官员近日的讲话更是偏向鹰派，引导市场加息预期，美元大涨；（2）10  月6  日欧央行9  月会议纪要发布后，其中内容也涉及对取消QE  的探讨，市场担忧欧央行可能更早结束QE，同是叠加德银“黑天鹅”持续和英国强势退欧。我们认为，从年内来看，流动性拐点冲击最大的时间点可能已经过去，此轮流动性拐点对贵金属价格的影响已经反映；长期逻辑来看，黄金依然是最佳的避险资产之一，英国脱欧对整个欧元体系的破坏仍未体现，未来纸币的信任危机和通胀依然是支持黄金价格走强的关键因素。我们依然建议重点关注：山东黄金（定增即将完成，外延仍强烈）、盛达矿业（白银龙头）、兴业矿业（资产注入上会）。
        加工材持续看好，重点关注明泰铝业和海亮股份。我们持续建议投资者重点关注加工材，金属价格回暖及加工费稳定驱动业绩超预期，建议围绕估值有色+成长性良好两个维度布局。（1）估值优势明显：建议重点关注南山铝业（600219，汽车板材即将突破）和海亮股份（002203，公司战略规划清晰，外延预期强烈）；（2）业绩超预期的真成长：建议重点关注明泰铝业（601677），公司业绩持续释放，重点布局大交通材领域，产品结构优化，盈利能力强，目前估值优势明显。
        继续持有加工材标的，维持行业“推荐”评级。布局估值优势明显和业绩超预期的下游加工板块，重点推荐明泰铝业、海亮股份、南山铝业、博威合金；镁价持续上涨，重点推荐云海金属。
        风险提示：强势美元；供给侧改革力度低于预期；经济复苏低于预期。