节前一 周市场小幅下跌,上证综指下跌 0.96%,沪深 300 指数下跌 0.68%,深证成指下跌0.40%,中证500 指数下跌0.67%,中小板指下跌0.56%,创业板指下跌0.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今,创业板指跌幅依旧最大,跌幅为20.79%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从行业板块来看(图3),节前一周各行业指数涨少跌多,总体来说,煤炭、家电、房地产、石油石化和商贸零售等行业表现居前,电子元器件、交通运输、国防军工、建筑和餐饮旅游等行业表现居后。年初至今,除食品饮料和银行之外,所有行业均下跌,其中跌幅最大的为传媒,跌幅为32.69%。
从节前一周的因子表现来看,价值因子表现略占上风,价值成长分化日渐模糊,在表现最好的十个因子中,价值因子占据3 个席位,成长因子占据1 个席位;而在表现最差的十个因子中,价值因子占据了2 个席位,成长因子占据了1 个席位。过去一周流通市值对数(LnFloatCap)表现出现回撤,排名倒数第一,短期内小盘股效应有所减弱。另外,过去一周技术类因子表现强势,过去一个月的日均换手率(TurnoverAvg_1M)、过去一个月的日均成交额( AmountAvg_1M )、过去3 个月的日均换手率(TurnoverAvg_3M)和非流动性指标(ILLIQ)等因子表现均进入前十。
值得注意的是,短期反转因子表现活跃,一个月反转(Momentum_1M)和三个月反转(Momentum_3M)本周表现也进入前十。
节前一周市场小幅下跌,从价值因子和成长因子表现对比来看,价值成长因子不分伯仲,而短期内技术因子却异常活跃。10 月7 日,美国公布了9月非农数据,9 月新增非农就业15.6 万人,不及预期的17.2 万人;非农数据公布后,美国联邦基金利率期货显示12 月加息概率不到50%,而11月加息的概率从此前逾25%降至15%。我们认为,短期内在没有较大系统性风险的前提下,市场的风险偏好或有小幅提升。而在当前市场交易依旧低迷的背景下,少数热点的炒作依旧是市场的主题。综上,在风格上,我们依旧建议采取均衡偏成长的配臵。选股方面,建议重点关注具有确定成长性以及分析师重点推荐个股。