两周涨幅较大的产品:液氯(山东),29900.0%;原盐(山东),60.0%;TDI(华东),45.5%;丁二烯(韩国FOB),32.6%;英国NBP 现货,17.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
两周跌幅较大的产品:苯胺(华东),-18.8%;乙烯(韩国FOB),-6.7%;双氧水(27.5%),-6.3%;2,4D(96%,华东),-5.9%;尼龙6(常规纺切片,长三角),-5.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
MDI 10 月挂牌价上调。万华化学发布10 月MDI 挂牌价,其中聚合MDI 价格较上月大幅上调5500 元/吨至2 万元/吨,纯MDI(桶装)价格较上月上调1000元/吨至1.87 万元/吨;此外,亨斯曼10 月聚合MDI 挂牌价较上月亦大幅上调5500 元/吨至2 万元/吨。近期东曹瑞安装臵运行不稳,聚合MDI 仍无出货;加之万华化学烟台工业园MDI 装臵意外泄露,市场货源偏紧,产品价格持续上涨。9 月以来华东地区聚合MDI 市场价格上涨4450 元/吨至1.96 万元/吨,纯MDI 市场价格则上涨3300 元/吨至1.99 万元/吨。
TDI 市场价格持续上涨。近两周,华东地区TDI 市场价格大幅上涨45.5%至2.75 万元/吨。9 月底沧州大化、上海巴斯夫及烟台巨力等主流厂商大幅上调TDI 挂牌价格,幅度在4000~10000 元/吨。此外,10 月初因硝酸装臵不可抗力关停,科思创欧洲TDI 装臵降负运转,对全球市场供应造成一定影响。需求方面,当前为下游聚氨酯行业传统旺季,国内厂商采购积极,同时海外市场需求良好(2016 年8 月国内TDI 出口同比增长378%至2.4 万吨);而目前行业整体库存维持低位,厂商普遍限量发货,市场供应持续偏紧带动TDI 价格持续上涨。
环氧丙烷价格走强。近两周,环氧丙烷华东地区市场价大幅上涨12.4%至1.4万元/吨,9 月以来累计上涨45.1%。山东滨化、山东金岭、万华化学等主流厂商装臵计划将于10 月停车检修,货源供应预计将有所缩减。需求方面,聚醚市场处于传统旺季,下游厂商采购较为积极,加之当前行业库存维持低位,环氧丙烷价格持续上涨。受成本上涨影响,期间内华东地区硬泡、软泡聚醚市场价格分别上涨5.6%、4.3%至1.23、1.46 万元/吨。
供应偏紧,丁二烯价格上行。近两周,丁二烯(韩国FOB)价格上涨32.6%至1525 美元/吨,国内山东地区市场价格上涨1000 元至1.15 万元/吨。9 月26 日以来WTI 期货、Brent 期货价格分别上涨9.4%、10.3%至49.81、51.93 美元/桶,对产品价格形成一定支撑;此外,9 月末新加坡壳牌裂解装臵因遭遇不可抗力关停,供应减少也推动丁二烯国际市场价格大幅上涨。国内市场方面,中沙石化重启装臵暂无产品产出,加之山东威特化工停产检修;而当前下游合成橡胶行业处于旺季,货源供应偏紧带动产品价格上涨。
投资视点:近期国际原油价格持续震荡向上,叠加化工下游行业逐步进入消费旺季,产品价格整体稳中有升,部分原油相关细分产品价格自底部有所上涨。
建议重点关注:1)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产,如OLED、锂电及电子化学品材料等;2)部分具备核心竞争力,估值安全边际较高,未来随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、联化科技(中间体)、嘉化能源(脂肪醇)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、国瓷材料(电子化学品)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)等。
风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。