10月1日,人民币正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子,人民币国际化进程迈出关键一步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】专家表示,国际市场对人民币的信心将进一步增强,推动人民币走向更广的领域,并将对中国金融格局产生深远影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)人民币加入SDR后,仍需以我们自身为主导,积极稳妥地推进各项改革和开放措施,稳妥地实现经济和金融的稳定发展,同时有序推进金融市场双向开放,推进利率和汇率的市场化改革。
根据IMF的决定,人民币纳入SDR货币篮子后,货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑。人民币在篮子中的权重为10.92%,美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。人民币加入SDR后,境外央行类机构出于货币储备的需求,将增加对中国债券市场的投资,品种也将集中在利率债,预计债券指数编制机构可能会逐渐增加中国的权重。另外,随着人民币成为全球储备货币,其离岸和在岸债券走势将收敛,这为交易员提供了"千载难逢"的投资机会。同时,中国在岸债券的低波动性,与世界其他债市的相关度也较低,具有很好的避险属性。
人民币纳入SDR有望开启新的市场格局,但也并非一路坦途,加入SDR以后,人民币国际化面临几个挑战,一是人民币贬值的趋势。许多国际投资人前些年持有人民币主要是人民币升值预期驱动的,他们未来如果减持,会形成一定的压力;二是现在中国经济处于转型期;三是随着美国经济的复苏,美元表现强劲。
成为SDR定值货币之后,人民币会引发市场对人民币更多的关注,各国会逐步持有人民币。持有量取决于人民币在全球贸易、金融和投资交易中实际使用的覆盖面。在肯定人民币纳入SDR后有助于提振全球对人民币需求的同时,也要客观地看待,不能过高估计其对全球增加人民币需求的作用。
另外,随着人民币国际化程度的提升,中资银行业的外部运行环境将发生显着变化,将迎来巨大的国际化发展空间,推动其在客户和产品两个维度加快提升海外业务规模及收入来源。随着海外业务资产及收入占比的上升,中资银行将面临更加复杂的市场环境和监管要求,其风险暴露在数量和结构方面都将出现大的调整,需要不断强化风险管控机制,防范各种风险事件可能带来的冲击。
人民币加入SDR对我国货币政策框架和汇率制度提出了更高要求,国际社会将希望我国货币政策框架和汇率制度更加市场化、更加灵活、政策透明度更高、政策沟通更有效。人民币加入SDR对我国资本项目和资本市场开放提出了更高要求,对金融监管和综合宏观调控能力也提了出更高要求。
正式加入SDR后,中国仍有必要适时继续推动银行间债券和外汇市场的发展与开放。特别是国际借贷通常期限很长,但中国的债券和外汇市场上较长期限工具的交易还不活跃,甚至缺失。离岸、在岸汇差依然存在,降低了人民币的可使用性。
资本账户开放有待继续推进。