事件:
国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会(CFLP)于2016 年10 月1 日公布的2015 年9 月制造业采购经理人指数(PMI)为50.4%,与上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
1、9 月制造业PMI 为50.4%,与8 月持平,继续处于过去1 年内的最高水平,显示短期内国内经济将继续保持稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9 月制造业PMI 走势稳定主要动力源于生产继续扩张,本月生产指数为52.8%,较8 月提高0.2 个百分点,也达到过去1年内的最高水平。另一方面。近期制造业整体呈现稳中向好趋势,就业指数连续四月环比回升,本月读数为48.6%,就业分项指数对PMI 指数的拖累下降。
2、需求端扩张速度有所放缓,但进出口需求加速改善。9 月新订单指数为50.9%,较8 月下滑0.4 个百分点,但仍处于过去1 年内的次高水平,总需求水平继续扩张。9 月新订单指数和进口指数双双回到临界值以上,新订单指数为50.1%,进口指数为50.4%,进入贸易旺季,我国外贸形势继续改善的可能性较高,也符合我们此前在《中国出口回升的极简逻辑》报告中的判断。
3、生产加速扩张,需求保持稳定,但库存水平仍在下降。9 月原材料库存为47.4%,较8 月下降0.2 个百分点,产成品库存为46.4%,也较8 月下降0.2 个百分点。这表明部分行业在供给侧改革的推动下,库存情况持续改善,这有助于逐步提升经济增长质量。
4、购进价格创新高,PPI 将继续改善。9 月购进价格指数为57.5%,达到1 年内的次高水平,PPI 的持续回升有助于推动工业企业利润继续增长,从而有利于稳定制造业投资形势。
5、整体看,9 月PMI 数据显示国内经济将延续稳定趋势,3 季度经济增速大致会与上半年持平。但另一方面,9 月中小型企业PMI 再度恶化,稳定制造业整体形势仍有赖于大型企业,这显示国内经济调结构任务依然艰巨,短期经济改善还不足以改善中长期走势。