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昂纳科技集团研究报告:辉立证券-昂纳科技集团-0877.HK-投资者简介会问答纪要-161004

股票名称: 昂纳科技集团 股票代码: 0877.HK分享时间:2016-10-09 17:11:13
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 辉立证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 293 KB 分享者: zz****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        問:光網絡市場競爭日益激烈,然而,光網絡業務佔公司業務大部份營業額,隨著競爭日趨激烈,公司有什麼策略來保持其高增長?
        答:在昂納的傳統業務中,當中10%是由昂納在2015  年第四季開展的新業務數據中心所貢獻的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2016  年上半年,數據中心產生6  千萬港幣收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相較於傳統業務,昂納的新的業務在量和單價而言都是較高的。數據中心將在未來數年成為昂納主要發展和增長的來源。
        問:在利潤率方面,新的產品比傳統產品高出多少?
        答:在利潤率方面,新產品和傳統產品之間的差異取決於產品的類型。新數據中心的利潤率大約跟傳統電訊的利潤率相似,因為他們都同屬於網絡產品。自動化和鍍膜產品則屬於高利潤率產品,然而,自動化和鍍膜產品的增長將於中期實現,而數據中心產品的增長將在短期內實現。
        問:資本支出和研發經費支出會否繼續擴大?
        答:研發經費支出將繼續擴大。在過去數年,公司開發了三條新產品線,因此當時研發經費支出頗高。在研發期間,昂納在產品研發完成並推出前便需支付科研人員的工資和相關研究經費。當產品完成開發,並開始產生收入,工資和相關研究經費將開始被收入覆蓋。因此,除非公司準備推出新產品,研發經費支出與收入之比例應固定。
        問:昂納之毛利率有下降的趨勢,是否由公司產品組合的變化或是因同業間之競爭而下降?
        答:利潤率的下降主要是由於產品組合的變化。當昂納初上市時,網絡產品為主要產品。當時的產品是以單一組件為主。當光網絡業務起步時,單一組件銷售模式不再切合當時營商環境,公司因此切換產品銷售模式至以子系統為主,子系統是由數個組件組成,當中昂納會生產部分或全部的組件。子系統之單價比單一組件之單價為高,而毛利率則相反。雖然子系統利潤率較低,子系統卻因其較高的售價而為公司產生更高的收入和利潤。
        

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