集團是香港領先的混凝土服務供應商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根據歐睿報告，於2015年集團在香港混凝土服務供應商中位列第一，按香港混凝土服務行業收益總額計算的市場份額約為23.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）集團在承接香港混凝土澆注工程方面擁有逾12  年經驗。作為(i)  公營界別項目（包括建築及基建相關項目）及(ii)  私營界別項目（主要為香港建築相關項目）的分包商，集團主要提供混凝土澆注服務及其他配套服務（例如提供施工工地雜項、清理服務以及混凝土澆注機械租賃），其直接客戶多數為香港各類建築及基建項目的總承建商。
        我們建議投機性認購該股。
        公司優勢
        (1)  具有良好聲譽及確實往績記錄之香港領先混凝土服務供應商，擁有逾12  年在香港作為分包商承接混凝土澆注工程的經驗。根據歐睿報告，於2015年集團在香港混凝土服務供應商中位列第一，市場份額約為23.3%；(2)  擁有多種機械及設備以進行不同類型及複雜程度的混凝土澆注工程，不嚴重倚賴第三方供應商；(3)  與主要客戶及供應商維持穩定關係，業務關係維持最久的已超過13  年；(4)  致力於維持安全標準、品質控制及環境保護，有助維持聲譽、服務質素及盈利能力。
        行業概覽
        混凝土服務業在香港建造業中發揮著重要作用，因混凝土是各種項目使用得最廣泛及普遍的材料。因此，對混凝土澆注服務的需求與對建造項目需求正面相關。作為整體建造項目的一部份，廣泛的建造工程，如商業樓宇、體育館、橋樑、泵站、停車場大廈、住宅樓宇及房屋、污水處理廠及建築應用需要現場澆注混凝土。作為建築業的分部，混凝土服務業應佔的行業收益約佔2014年整個建築業收益的約0.4%。
        香港混凝土服務業的收益由2011年的約899.6  百萬港元增至2015年的約1512.6  百萬港元，複合年增長率約為13.9%。行業的健康增長乃主要歸因於公共基建的增加，如「十大基建項目」。來自私營機構如商業及住宅建造項目的需求增長亦帶動市場規模增長。預計混凝土服務行業按複合年增長率10.5%  增長，由2015年的約1512.6  百萬港元增加至2020年的約2492.4百萬港元。
        市民對環保節能的關注在不斷增加。為改善空氣質量及保護公眾健康，環境保護署已引入空氣污染管制（非道路移動機械）（排放）規例，該規例於2015年6月1日起實施。根據該規例，所有非道路移動機械（如混凝土服務業的混凝土泵）須符合規定的排放標準。自2015年9月1日起，在香港所有用作出售或租賃機器須具有環保署批准而發出的適當標誌或獲豁免。最近，截至2015年12月1日，擁有適當標誌批准或豁免的非道路移動機械方獲許可於指定業務及地點，包括建築地盤使用。因此，基於新規例，舊機器可能無法符合新規則。混凝土澆注服務公司或須承擔額外成本以升級或更換其機器。
        香港混凝土服務業經公平整合，由約30  名參與者組成（截至於2016年5月），大部份參與者為在香港註冊成立的中小企業。於2015年，按收益計，香港5大混凝土澆注服務供應商（均參與提供混凝土服務，包括澆注╱灌築混凝土及修整╱抹平液狀混凝土）佔香港整體混凝土澆注服務業的市場份額總額的約50.0%，而餘下混凝土澆注服務供應商而佔市場份額總額約50.0%。
        獲利能力及財務數字
        以過去3年的往績紀錄計算，集團的收入由2014年財政年度的187.1百萬港元增加至2016年財政年度的378.5百萬港元，複合年增長率為42.2%﹔純利則由2014年財政年度的16.7百萬港元增加至2016年財政年度的30.2百萬港元，複合年增長率為34.5%。收入及純利增長主要由於集團獲得的項目增加。毛利率則大致穩定在16.9-18.0%。集團預期2017年將確認約512.0百萬港元收入，因此明年增長速度應可維持過去數年的水平。
        集資用途
        是次集資所得款項的56.9百萬港元(以發售價每股0.68港元計算)將作下列用途：約23.0百萬港元或約40.4%的所得款項淨額用作就項目購置額外的布料桿、臂架泵車及相關零部件；約6.4  百萬港元或約11.2%  的所得款項淨額用於擴充集團的辦公人員及工地人員（包括為集團的混凝土澆注機組配備追加機械操作工）；約11.0百萬港元或約19.3%的所得款項淨額將用於償還部分未償還的融資租賃；約11.0  百萬港元或約19.3%  的所得款項淨額將用於償還部分未償還的銀行借貸；及約5.5  百萬港元或約9.7%  的所得款項淨額將用作集團的一般營運資金。
        估值
        集團未有提供2017年財政年度純利預估，按2016年財政年度純利30.2百萬港元計算，市盈率約為16.7-17.7倍。就行業前景而言，與其他近期上市的建築工程股一樣，香港政府大力推動基建發展及房屋供應增加等俱為有利條件。與其他同樣屬於建築行業但身處不同產業鏈位置的公司比較，混凝土澆注工程競爭較少，龍頭企業市場份額較高，收入的波動性相對較低。按其集資額及市值看該股同樣有一點炒作味道，或存在短線投機空間，我們建議投機性認購該股。
        風險因素
        (1)  業績依賴成功中標，倘未能取得競標合約會影響經營及財務業績；(2)  客戶群集中，5大客戶總收益貢獻佔往績期內收益約90%；(3)  釐定投標價時對項目期限及成本估計的錯誤或不準確或建築成本上漲可能令盈利能力受到不利影響或導致巨大虧損；(4)  公營界別項目的延遲開工及進度可能受其他因素導致，例如政治分歧、因政治阻礙及受到影響的公眾人員提出抗議或法律行動導致資金建議審批延遲；(5)  建築糾紛及訴訟並不罕見；(6)  機械及設備的任何故障、損壞或遺失均可能對經營及財務表現造成不利影響。