VE量价齐升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自5月22日新和成发布停产VA、VE公告以来,浙江医药VE内销价已由前期的105-110元/公斤(含税),提升到140-150元/公斤 (含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外销价目前仍暂维持在14-15美元/公斤(不含税),即约100元/公斤(不含税)。因相对内销而言,外销的客户和定单签定均较稳定。但获悉公司近期在国外调研询价,我们预期后续外销价应相应提升至18-19美元/公斤(不含税),即120-130元/公斤(不含税)。7、8月份因停产检修供应紧张,VE价格预期将继续上涨至150-160元/公斤(含税)。受近期价格上涨、经销商囤货意愿增强的影响,浙江医药的VE出货量继续回升,已由前期高峰时期的60%-70%销量,恢复至08年正常销量水平,即按照VE粉(50%)折算约为1,800吨/月。
去库存化基本完成,价格触底反弹。健康网行业最新数据显示:出口方面,VE粉(50%)最高已报19美元/公斤,且货源紧张,出口情况好转;进口方面,国外进口产品在国内的市场报价在160-165元/公斤。我们分析VE短期价格上涨主要原因为:第一、前期的去库存化已完成,价随量升。08年7月国内VE出口量达3,775吨峰值后,受价格上涨过快、去库存化和国外经济危机影响,出口量逐月萎缩,随即是价随量跌。直到08年底去库存化逐步完成、受下游刚性需求的支撑,销量开始触底回升。然而目前销量的迅速恢复和价随量升,主要受新和成将停产时间较长、国外DSM最近停产检修、7-8月浙江医药也将停产检修,供应量预期减少、经销商囤货意愿增强所致。第二、国外提价在先,浙江医药随行就市。巴斯夫近期宣布再提价10%(巴斯夫国内VE报价约在165元/公斤), VE价格的话语权仍在国外两公司,浙江医药一直以来做为价格的追随者随行就市。
VA、VH景气周期尚未来临。VA近期国内市场现货价120 -130元/公斤(含税),价格略有回升。VA因厂家竞争较多,供大于求,新和成库存量大,短期价格上涨滞后于VE。但后续完成去库存也可能受VE带动,价格出现反弹。VH量、价仍处于底部,盈利远低于08年情况。