市场运行情况  在政府不断释放利好政策的影响下，受宏观经济指标逐步改善和海外市场持续上涨的刺激，5月份国内A股市场分歧减小，乐观情绪渐居主导。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全月上证指数上涨6.27%，收于2632.9点，深圳综指上涨6.37%，收于881.8点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭、有色金属、房地产等行业涨幅居前，而医药、信息服务、建材等行业相对表现落后。从风格上看，中小盘股票整体跑赢大盘股，低市净率板块涨幅明显超过高市净率板块。  市场前景判断  二季度以来，国内多项经济指标显示经济状况趋向好转。我们认为，自08年底以来政府不断出台的多项经济刺激政策效果逐步显现，以投资为主的内需增长部分地抵消了外需萎缩对中国经济的负面影响。同时，全球经济在各国政府刺激政策的合力支持下表现出衰退放缓的迹象，更有经济复苏的嫩芽(Green  Shoots)出现。刚刚公布的5月份中国采购经理人指数为53.1，连续第三个月站在50的盛衰分界线上方，显示经济好转形势较为稳固；月底公布的消费者信心指数为86.1，显示企稳回升迹象；4月份社会消费品零售总额实际增速16.7%，环比高于一季度数据，表现出消费转强趋势。我们认为，近期政府出台的家电下乡、以旧换新、财政补贴支持节能等政策有利于消费者信心的进一步回升，并提升居民消费对经济的拉动作用。从海外市场表现来看，投资者风险偏好较年初持续改善，波动率指数下降明显，资金对大宗商品和欧元、英镑的兴趣增加，美国公司债利差收窄，均显现出投资者对经济好转的较强预期。就股市而言，近期新兴市场表现好于发达市场，高风险板块表现好于防御型板块。我们认为，海外市场的持续回暖将能有助于支持A股市场的估值提升。