板块表现月回顾
        本月申万二级银行指数下跌-2.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期上证综指下跌-2.62%，沪深300指数下跌-2.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本月银行板块小幅跑赢市场，银行板块也是资金净流出率最小的一级板块。
        具体个股来看：本月新上市的次新股江阴银行（+89.07%）、无锡银行（+61.02%）表现较好，江阴银行创造了银行新股上市十涨停的记录。其他上市银行来看，北京银行（+1.34%）、民生银行（+0.64%）、浦发银行（+0.06%）表现较好，取得正绝对收益；其次兴业银行（-0.62%）、建设银行（-1.71%）、工商银行（-2.21%）取得板块相对收益；跌幅居前的个股有贵阳银行（-22.38%）、江苏银行（-19.22%）、宁波银行（-6.29%）。
        本月金融数据：新增规模有改善，结构未见起色
        8  月末  M2  同比增长11.4%；  M1  同比增长25.3%。当月人民币贷款增加9487  亿元；人民币存款增加1.78  万亿元。8  月当月社融规模增量为1.47  万亿元，比去年同期多3600  亿元。
        简评：1）M2  增速回升，M1M2  剪刀差高处略有回落；2）8  月信贷略超市场预期，居民按揭仍是主力，票据贴现和短期贷款明显回升；3）8  月反映企业投资意愿、居民消费的短期贷款回升明显，企业中长期贷款负增；4）8月存款规模大幅回升主要是企业存款新增的贡献；5）受信贷和票据规模回升的影响，8  月社融新增规模大幅回升。
        不良数据跟踪专题报告：双升是趋势，趋势会减缓
        中期末银行业整体不良率稳定，关注占比继续上升。中期末商业银行不良余额为1.44  万亿，同比和环比增速均出现明显的下滑。中期末整体不良率为1.75%，与一季度持平。中期末关注类贷款占比环比小幅提升2BP  至4.03%。
        中期末上市银行不良情况：不良生成速度减缓，资产质量压力仍在。中期末上市银行整体不良余额较一季度末增长2.2%，增速较之前的水平显著放缓。整体不良率为1.68%，较一季度末下降1BP。不良生成率减缓，但不良压力仍在。
        全国主要省市二季度不良数据跟踪。整体上二季度沿海省市不良明显改善。上海地区的不良在一季度就实现了双降。江苏和广东省的不良率二季度环比一季度出现下降，不良额还在上升但幅度已经明显下降。浙江省6  月末数据较上月实现双降。二季度内陆省市的不良大都还在双升。
        我们的观点：双升仍是趋势，但上行趋势减缓。未来双升仍是趋势，但我们也看到上半年银行不良生成的速度也在明显的放缓。另一方面，商业银行核销的力度还在加大，核销和新生成的剪刀差正在缩小，也会减缓不良余额的上升速度。
        行业月度投资观点：看好板块10  月表现
        10  月下旬银行板块会陆续披露三季报。我们认为三季报银行的不良生成率会继续延续中期环比下降的态势。在目前板块估值较低的情况下，10  月银行板块有估值向上修复的基础和催化，板块向上有绝对收益空间。目前板块静态市净率只有0.89  倍，估值非常安全。我们维持板块增持的投资评级。本月我们建议重点关注：中信银行、宁波银行、浦发银行、兴业银行、北京银行。
        风险提示
        经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。