􀂉  日均交易量连续第四个月超过2000  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月沪深两市股票、基金、权证和债券总成交额为4.3  万亿元，同比增加13%，环比下降19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）日均交易额2375亿元，同比增长26%，环比下降6%。由于五一和端午节放假休市，本月仅18  个交易日，较上月减少3  天，导致成交总额环比下降幅度较大。
􀂉  调高09  年日均交易量至1650  亿。1-5  月平均日均总交易额达到2217  亿元，同比增长13.4%，估计上半年的日均成交金额将在2100  亿左右。我们维持全年交易额前高后低的判断，预计下半年的日均交易量在1100  亿左右，从而调高全年的交易量假设至1650  亿，此前我们的假设是1350  亿。
􀂉  二季度的市场行情超出了预期，这是我们调整交易量假设的主要原因。我们调高中信证券和海通证券的09  年盈利预测至1.10  元和0.47  元，对应当前的股价PE  分别为24  倍和32  倍。我们认为当前股价已经反映了高涨的交易量，而我们在4  月报中曾经指出券商板块在3  季度的投资机会将主要来自于08  年同比基数的降低以及IPO  和创业板对市场的刺激效应。需要指出的是，虽然IPO  和创业板推出利好券商股，但对市场整体行情可能带来一定的抑制作用，那么券商股虽然跑赢大盘的概率非常大，但也可能受大盘的牵连，未必非常
强势。
􀂉  IPO  重启之前的预期有望拉升券商板块。从A  股的历史来看，新股发行暂停超过半年的只有两次，分别是05  年6  月至06  年5  月和08  年10  月至今。从上一次IPO  重启来看，券商板块开始发力是在3  月，即IPO  实际重启的3  个月之前，而券商指数跑赢上证指数的峰值出现在6  月初，其后两者之间的差距并未进一步拉大，可见当IPO  实际重启的利好兑现之后，券商板块的上涨动力将逐步消失。